Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Információink szerint már folyik az eddigi legnagyobb, 180 milliárd forint összegű hazai szindikált hitel dokumentációjának egyeztetése. Ezt a Nemzeti Autópálya Rt. részére kétharmadrészt forintban, harmadrészt euróban folyósítják majd a bankok - mondta a NAPI Gazdaságnak Székely György, a CIB Bank korábbi szakértője. A nemzetközi léptékben mérve is jelentős hitelt a CIB Bank Rt., az OTP Bank Rt. és a Magyar Külkereskedelmi Bank Rt. szervezi. Az idei év egyik legjelentősebb szindikált hitelét a Vivendi vette fel, 350 millió euró összegben. Ugyancsak 2001-ben hozták tető alá a Pannon GSM 35 milliárd forintos és a PanTel 80 millió eurós hitelét. A Mol 2000-ben jutott 350 millió dollár hitelhez egy nemzetközi szindikátustól, amelyben magyar bankok is vezető pozíciót foglaltak el.
Szindikált hiteleket a magyarországi cégek és pénzintézetek 1991 és 2000 között átszámítva 5 milliárd dollár értékben vettek fel. A legjelentősebb rendszeres hazai hitelfelvevők a legnagyobb üzleti forgalmat bonyolító nagyvállala-tok, az olaj- és energiaipar, a távközlés, a vegyipar és kisebb mértékben a metallurgia illetve a feldolgozóipar vállalatai - mondta Székely. Az ilyen hitelek gyakran infrastrukturális beruházásokra szerveződnek, sokszor projektfinanszírozó hitelként, a maguk sajátos kockázati szerkezetével. A 90-es évek két legnagyobb finanszírozása a Ferihegyi repülőtér 2B termináljának építése és az EU-konform olajtároló kapacitás megteremtésének projektje volt. A forintban folyósított hitelek résztvevői a magyar bankok, a devizahiteleknél azonban jelentős a nemzetközi pénzintézetek részvétele is.
A piacvezető bankok között éles a verseny. A hitelfajta jellegzetessége, hogy a piac egyetlen termékeként, a szindikátuson belül nagyfokú demokratizmus érvényesül. A klasszikus hitelezésben egy adóssal egy hitelező áll szemben, a szindikált hitelnél viszont két vagy több hitelező nyújtja azonos feltételekkel, közös hiteldokumentáció használatával a kölcsönt - részletezi a szakértő. A bankoknak ez a hiteltípus kockázatmegosztást, hitelportfólió-diverzifikációt tesz lehetővé, illetve szorosabbra fűzi a bank és ügyfele kapcsolatát.
A szindikált hitelek többnyire középlejáratra - beruházás, alkalmasint projektfinanszírozás céljából - köttetnek. E hitelek kamataiban is fellelhető a csökkenő tendencia. A hitel összköltsége a báziskamat (BUBOR, EURIBOR, LIBOR) plusz a szindikátus bankjai által felszámított kamatfelár, amelynek szokásos mértéke 50-150 bázispont. Ehhez jönnek a hitelösszeg bizonyos százalékának megfelelő egyszeri vagy évente rendszeresen fizetendő jutalékok. Egy ötéves, 150 bázispontos kamatfelárú hitel éves jutalékai 20-25 bázispontra tehetők - mondja a szakértő.
A kamatfelár a hitelezők kockázatát, a jutalék a tényleges banki hitelezési ráfordításokat, illetve a bankon belüli, jutalékot termelő ágazatok profitját fedezi. A különféle jutalékok - szervezési, részvételi, ügynöki, rendelkezésre tartási díjak, ügyvédi és dokumentációs költségek - fix összegben, vagy százalékos mértékben is megjelenhetnek. A bankok számára a báziskamat a hitelrefinanszírozás - elméleti - alapköltsége, így nyereségük a vállalt kockázat nagyságától függ.
A változó kamatozású szindikált hitelek báziskamata hűen tükrözi a pénzpiaci feltételek rövid távú változásait, ezért azok előrejelzését is igényli mind banki, mind vállalati oldalon. A kamatfelárakban ma már elenyészőek a különbségek, a közelmúlt egyik ajánlatánál az első és a második legjobb ajánlat közötti differencia mindössze fél bázispont volt. Így a hitel adósbarát struktúrája volt a döntő szempont a hitelfelvevő tenderértékelő pontrendszerében.
A kamatfizetés és tőketörlesztés forrása az ügyfél cash flow-ja, de ebben a hitelfajtában is kiemelt szerepet játszik a banki hitelekre egyébként is jellemző biztosítéki elv. A szindikált hitelek esetében a biztosítékcsomag két részből állhat - mondta Székely. Az egyik az adós pénzügyi kötelezettségvállalásaiból áll. A másik biztosítékfajta - a más hiteleknél is megszokott módon - lehet a komfortlevél, a kezesség vagy a bankgarancia, ingó és ingatlan vagyontárgyakra bejegyzett jelzálog, óvadék, a követelések és a jogosultságok engedményezése. A jó fedezettel rendelkező vállalatok minden igyekezetükkel a kamatok letörésére törekszenek, míg a gyengébb fedezetűek árrugalmassága nagyobb.
Minden részt vevő bank csak akkor jut saját kamat- és tőkeköveteléséhez, ha az adós a teljes szindikátussal szemben fennálló mindenkori fizetési kötelezettségének eleget tesz. Az adós által fizetett összegből a bankok saját részvételük arányában részesednek. Háttérkockázat a pénz- és tőkepiacok rizikója, ami miatt megdrágulhat a bankok saját refinanszírozása, bár erre a szakértő szerint hosszú ideje nem volt példa. A szindikált hitel legnagyobb erőssége a nagy kapacitás mind a bankok számában, mind az elérhető hitelösszegek nagyságában. További előny az egyszerű adminisztráció, mivel az adós egy kijelölt ügynök bankkal tárgyal, mintha bilaterális hitelt venne fel, miközben a tárgyalópartnere mögött egy teljes szindikátus kapacitása áll. A nagy sajtónyilvánosság is pozitívumként értékelhető. Hátrány lehetne, ha egy erősebb szindikátus piacbefolyásoló szerephez jutna, de ilyesmire egyelőre nem volt példa - állítja Székely.
A szindikált hitelek érdekes tulajdonsága a másodpiaci utóélet. A bankközi hitelpiacon például az 1998-ban, Londonban megalakult hitelpiaci társulásban (Loans Market Association) részt vevő bankok eladóként és vevőként is megjelenhetnek.
Vigh György Zsolt
