Tizenhét százalékos átlaghozam

A tizenhat megkérdezett pénztár közül heten válaszoltak, vagyis a válaszadási hajlandóság 11 százalékkal magasabb, mint az előző héten volt. Ez talán annak köszönhető, hogy ezen nyugdíjpénztárak piaci részesedése alacsonyabb, és nem folytatnak olyan éles versenyt, mint a tízezer főnél nagyobbak. A táblázat alapján látható, hogy az 1998. évi hozamok a vizsgált pénztári körben csökkentek az előző évekhez viszonyítva, átlagosan 17,27 százalékot írtak jóvá tagjaik számláján. Ez az 1996-ban jóváírt átlagosan 27,64 és az 1997-es 26,86 százalékhoz képest mintegy 10 százalékponttal alacsonyabb.
Az adatok értelmezésekor azonban két dolgot nem árt figyelembe venni. Egyrészt az elmúlt évben mind az állampapír-, mind a részvénypiacon jelentős árfolyam-ingadozások követték egymást, ez hátrányosan érintette a pénztárak hozamait. Másrészt viszont ezeknek a viszonylag kisebb nyugdíjpénztáraknak tavaly magasabb volt a hozama, mint a tízezer főnél nagyobb taglétszámú pénztáraké.
Az előző héten bemutatott hét nagy pénztár átlagosan jóváírt hozama 1996-ban 28,68, 1997-ben pedig 28,42 százalék volt, de tavaly már csak 15,53 százalékot tudtak elérni. A magyarázat a befektetési politikában keresendő. A nagyok portfóliójában átlagosan 30 százaléknál is magasabb arányban szerepelhetnek a részvények. A bizonytalan tőzsdei helyzet, a sűrű árfolyam-ingadozás ellenére még mindig átlagosan 13,58 százalékban tartják részvényben a pénztártagok tagdíját. Ezzel szemben a 3-10 ezer fő körüliek óvatosabbak. Elvileg is legfeljebb átlagosan 23,7 százalékban szerepelhetnek részvények a portfóliójukban, most pedig átlagosan csak 9 százalékban vásároltak részvényeket, sőt két nyugdíjpénztár egyáltalán nem fektetett részvénybe. Ezzel a politikával a korábbi évek tanúsága szerint általában megközelítették a legnagyobbak hozamait, válságos időszakban viszont jobban teljesítettek.
A magánnyugdíjpénztárak az 1998-as évről még nem kötelesek hozamadataikat nyilvánosságra hozni, mert a különböző időpontú indulás miatt az árfolyam-ingadozások is különbözőképpen érintették őket, ezért az adataik közvetlenül nem hasonlíthatók össze. Kérésünkre eddig három magánnyugdíjpénztár vállalta tavalyi, jóváírt hozamának közlését. A Heller Farkas Nyugdíjpénztár 14,5, a HYPO Magánnyugdíjpénztár 15,97, a Magyar Polgári Nyugdíjpénztár pedig 21 százalékos hozamot ért el. A magánnyugdíjpénztárakra azonban éppúgy érvényes az a megállapítás, mint az önkéntesekre, hogy egyes évek hozamai alapján nem célszerű a pénztárváltás. Megalapozott döntést csak több - szakértők szerint legalább öt - év adatainak ismeretében és egyéb mutatószámok figyelembevételével lehet meghozni.