Az angolszászok az élen

A vezető értéktőzsdék közül - a január eleji értékekhez viszonyítva - az amerikai, az angol és a japán piac emelkedett. Az euróövezet motorjának számító Németországban ugyanakkor 3 százalékos negatív hozamot értek el azok, akik az év első kereskedési napján vásároltak a DAX-ot alkotó papírokból. Ez némiképpen meglepő, mert idei előrejelzéseikben és ajánlásaikban a nemzetközi elemzők többsége az általuk túlértékeltnek tartott USA vállalati papírjai helyett inkább az európai, azon belül pedig a közös európai valutát bevezető országok vállalati részvényeit javasolták.
A fundamentális elemzéseket részben megcáfoló események okaként egyes szakértők kiemelik, hogy a jelenlegi, ingatag világgazdasági környezetben a befektetők gyakran tévhitben élnek, jobban kedvelik az általuk stabilnak tartott amerikai részvényeket. Ez a nézet valószínűleg azért alakult ki, mert a közelmúlt pénzügyi válsághelyzetéből mindig ezen társaságok vezetésével lábaltak ki a tőzsdeindexek. Az amerikai részvények átlagosnál jobb teljesítménye emellett nem kis részben a kisbefektetők vételi kedve miatt következett be.
Ezen piaci szereplők aktivitása ugyanis a tengerentúlon a legmagasabb, és - bár a korábbi ázsiai, orosz és brazil válsághelyzet idején sokat segített a piacoknak, hogy ők megőrizték nyugalmukat - ők okozták a néhány hete kialakult "Nasdaq-buborékot". Vagyis ezen összességükben hatalmas fizetőképes keresletet jelentő piaci szereplők voltak, akik sokáig eufórikus hangulatban vettek meg minden az internettel, a számítástechnikával és egyéb fejlett technológiákkal kapcsolatos részvényt. Így irreálisan magas árfolyamokat hoztak létre, ami után erőteljes esés következett.
A világ értéktőzsdéi visszafogott teljesítményének több oka van. Egyfelől a Latin-Amerikában kialakult pénzügyi válság, illetve a - várhatóan a legfejlettebb államokban is - lassuló gazdasági növekedés miatt világszerte jellemző egyfajta elbizonytalanodás. Másfelől a kialakult aggodalmas hangulatot nem segítettek feloldani a nyilvánosságra hozott, igen vegyes képet mutató éves nyereségadatok sem. Hiába közölte sok társaság kimagasló - jóval a várakozások feletti - éves eredményét (például a Lloyds, a Barclays, a British Telecommunications). Ugyanakkor nem kevés blue chip vállalat (Royal Dutch Shell, ABN Amro, Dell) okozott csalódást.
Ráadásul gyakran a korábban egyértelműen húzópapírnak számító cégek jövőbeli kilátásait illetően is megingott a piac hite. Ezt látványosan mutatta többek között a legnagyobb német telefonszolgáltató, a Deutsche Telekom múlt heti példája; a társaságtól a Die Welt című újság pesszimista elemzése hatására elfordultak a befektetők.
BAKOS PÉTER