A várakozások teljesülése is jó hír lehet

A Richter volt az első tőzsdei társaság idén, amely közzétette a tavalyi évéről szóló gyorsjelentését. A gyógyszeripari cég meglehetősen kedvező bevezetővel szolgált a napokban várható gyorsjelentési dömpinghez, hiszen tavaly elért profitja szignifikánsan meghaladta az elemzők várakozásait. Ha több nagy cég is is követi a társaság példáját, az több szempontból is kedvező lehet, hiszen azt jelentené, hogy a tavalyi harmadik negyedévben megindult "talpra állás" után folytatódik a magyar társaságok eredményességének növekedése, és valóban sikerült kiheverni az orosz válság megrázkódtatásait.
Valószínűleg csak az igazán nagy meglepetések okozhatnak majd heves árfolyammozgásokat a piacon, hiszen a várt eredménynövekedést és -csökkenést vélhetően egyaránt beárazták már a befektetők, a gyorsjelentési időszak lecsengése után pedig már az idei teljesítményekre helyezik a hangsúlyt portfólióallokációjuk során. Ez abból a szempontból is fontos lehet, ha a magyar piac relatív árazásáról kívánunk képet kapni. A BUX index várható eredményekkel súlyozott P/E hányadosa 1999-re 18,8, idei profitokkal számolva pedig 16, ami már nem szembetűnően alacsony. Ha azonban a Matávot elhagyjuk, a két szám 14 és 11,6. Ennek alapján akár további jelentős növekedési potenciál is lehet a hazai részvényekben. (Lásd táblázatunkat a 13. oldalon.)
LOVAS ANDRÁS