Nincs trendforduló

Arra kérdésre, hogy vajon a múlt heti visszaesés csak átmeneti korrekció volt-e vagy trendfordulót jelent a piacon, a BUX grafikonjának technikai elemzése is választ adhat. Az elemzés során a trendvonalak, a Fibonacci-vonalak és különböző mozgóátlagok nyújtanak segítséget.
A BUX grafikonjára illesztett hosszú távú trendvonal immár 1998 szeptembere - azaz az orosz válság kirobbanása - óta meghatározó. A BUX a trendvonalat másodszor 1999 márciusában, majd tavaly októberben is érintette, az azzal párhuzamosan húzott csatornavonal pedig idáig gátat szabott az index emelkedésének. Az október közepén kibontakozó emelkedés december végéig kitartott, ez idő alatt a tőzsdemutató az emelkedő trendvonaltól egyenesen a felső határolóvonalig száguldott, az index 6200 pontról egészen a 9000 pontos határ közelébe emelkedett. A csatornavonal sikeresen gátat szabott a további emelkedésnek, január első napjaiban a tőzsdeindex kezdett ismét eltávolodni a csatorna felső szélétől. Pusztán a hosszú távú csatornát vizsgálva egyelőre elmondható, hogy az a BUX mozgását vélhetően továbbra is meghatározza. Sajnos a csatorna szélességéből adódóan messzemenő következtetések levonására nem alkalmas. Mindössze annyit mutat, hogy az index akár ismét érintheti az emelkedő trendvonalat, a jelenlegi árszinteken ez akár 1000 pontos csökkenést is eredményezhet.
A mozgóátlagok egymáshoz viszonyított elhelyezkedése azonban egyelőre még nem ad okot túlzott pesszimizmusra. A mozgóátlagok az alapvető trend irányának meghatározására alkalmasak, a választott napszámtól függően a rövid, a közép- és a hosszú távú trendek irányát jelzik. A 200 napos mozgóátlag - amely a hosszú távú trendet hivatott reprezentálni - sikeres alsó támasznak bizonyult tavaly április óta, ez alól csak három októberi nap volt kivétel. A 200 napos mozgóátlag jelenleg egészen a 7000 pontos szintig is visszaengedheti a BUX-ot, előtte viszont a 30 napos átlag áttörésére lenne szükség. A két, különböző hosszúságú mozgóátlag egymáshoz viszonyított elhelyezkedése ugyancsak sok mindent megmutathat. Amennyiben a rövidebb átlag alulról metszi a hosszabbat, úgy emelkedésre, ellenirányú kereszteződés esetén pedig csökkenésre van kilátás. Jelenleg a 30 napos mozgóátlag a 200 napos fölött helyezkedik el, azaz a trend pozitív. Így a január első napjaiban bekövetkezett korrekció nem tekinthető trendfordulónak, hacsak nem vesszük figyelembe az 1-2 héten át tartó átmeneti korrekciókat. A rövidebb távú trendek vizsgálatához értelemszerűen rövidebb mozgóátlagok egymáshoz viszonyított elhelyezkedését kell figyelni, melyre például alkalmas egy 9 és egy 14 napos átlag. Egyelőre azonban még az ilyen rövid átlagok esetében sem következett be az eladást jelző kereszteződés. Amíg tehát a rövid mozgóátlag nem keresztezi felülről a hosszabbat, nincs ok aggodalomra. A negatív trend felerősödésére az figyelmeztetne, ha a rövid mozgóátlag a hosszú alá visszatérne. A jelenlegi helyzetben erre csak egy komolyabb, akár 1000 pontos esést követően lenne csak esély. A kereszteződés eladási jelként lenne értelmezhető, addig pedig tartást javasolnak a mozgóátlagok. Természetesen a mozgóátlagok mindig késve adnak jelzéseket - például az 1998. augusztusi zuhanást vagy akár az 1999. május eleji kereszteződést figyelve -, azaz segítségükkel a piacra mindig kissé késve lehetséges csak a belépés, illetve az onnan való kilépésre is csak a csúcs elérését követően figyelmeztet.
A Fibonacci-vonalak - a grafikonban szereplő vízszintes félegyenesek - egy-egy már lezártnak tekinthető emelkedést vagy csökkenést szükségszerűen követő ellenirányú mozgáskor alkalmasak a támasz- és ellenállásvonalak meghatározására. A vonalsorozat berajzolása azon tapasztalati tényen alapul, miszerint a korrekció szintjei az alábbiak szerint követik egymást: 23,6, 38,2 , 50, 61,8 és 76,4 százalék. A Fibonacci-vonalak az árfolyam esésének szabnak gátat, lefelé történő áttörésük esetén pedig valószínűsíthető, hogy az árfolyamcsökkenés a következő szinten áll csak meg. Az október közepi lokális mélypontra, valamint a december végi csúcsra illesztett Fibonacci-vonalsorozat alapján az egyes korrekciós szintek az alábbiak: 8273, 7873, 7550, 7227, 6828 és 6182. Jelenleg a BUX a 8273 pontos támaszszintet közelíti, áttörése esetén nem kizárt a 7873 pontos szint tesztelése sem.
Összesítve az eddigieket elmondható, hogy a BUX index alapvetően egy emelkedő trend mentén halad, bár az átmeneti korrekciók lehetősége nem zárható ki. Az index esésének részben a mozgóátlagok, részben pedig a fent bemutatott Fibonacci-vonalak szabnak gátat, a korrekció mértéke azonban meglehetősen korlátozott. A mozgóátlagok - különösképp a 200 és a 30 napos - kereszteződése figyelmeztető jel lenne, ehhez azonban nagyobb forgalom mellett kellene hogy csökkenjenek az árfolyamok.
BOR GABRIELLA