Háttérbe szorulnak a fundamentális elemek

A gyenge technikai mutatók, az Európában és az Egyesült Államokban is bőséges készletek, továbbá az a félelem, hogy a világgazdasági növekedés megtorpanása visszavetheti a fogyasztást, egyaránt közrejátszottak a kakaópiacon már mintegy kilenc hónapja tartó árcsökkenésben, amely csütörtökön újabb mélypontokat ért el.
Tavaly május közepe óta a márciusi terminre szóló tonnánkénti jegyzés több mint 500 dollárral - majdnem 30 százalékkal - esett, s e hét szerdán a márciusi spot ár már 1267 dollárig süllyedt. Innen ugyan a zárásra 4 dollárt erősödött a piac, ami biztató a szállítók számára, de nincs elemző, aki biztos lenne abban, hogy véget ért a csökkenő trend. Sőt, a Refco elemzője szerint még nem volt látható a piac "alja", amelyet 1210 dollár körül sejt.
Fundamentális oldalról sem sok biztató tényező látszik, ugyanis az elefántcsontparti úgynevezett középső termést bőségesnek mondják, s a minősége is jónak ígérkezik. A prognózisok 150 ezer tonna és 250 ezer tonna között szóródnak, szemben az elmúlt szezon 143 ezer tonnájával. Ezek alapján tehát még az sem zárható ki, hogy a termés felülmúlja majd az 1995/96. évi 200 ezer tonnás rekordot.
Az Allendale Commodities szakértője szerint inkább a feldolgozói kereslet lanyhasága perdöntő az áralakulás szempontjából; ő szintén 1210 dollár körüli mélypont után vár fordulatot.
De nem csupán "bearish" tényezők mutatkoznak a kakaópiacon. Az ellenkező előjelűek közül elsősorban arra hívják fel a figyelmet, hogy az elefántcsontparti "fő" termésből lelassultak a szállítások, másrészt hogy a globális termelés-fogyasztás mérlegben nyolc év alatt immár hetedik alkalommal deficit jelentkezik, amelynek mértékét a londoni E. D. and F. Man jelenleg 150 ezer tonnára becsüli. A Merrill Lynch elemzője is osztja azt a nézetet, miszerint ekkora különbség már elegendő lehet ahhoz, hogy a tavalyi 1250 dollárnál magasabb árak alakuljanak ki.
A borúlátók viszont arra hivatkoznak, hogy a kakaópiacot a tapasztalatok szerint nem a fundamentális tényezők, hanem elsősorban emóciók vezérlik - ha minden nyersanyag ára lefelé tart, akkor ez alól valószínűleg a kakaó sem lesz kivétel.