Trendváltás követheti a konszolidációt

Az aranypiacon a 283 dolláros támasz érvényben maradása - legalábbis rövid távon - a jegyzést ismét az október óta tartó csökkenő trend ellen fordította. Mindezek alapján megnőtt a valószínűsége, hogy az árfolyam talán már a következő kéthetes időszakban áttöri az ellenállásként szerepelő s-f vonalat. Ha ez bekövetkezne, akkor legalább a 300 dolláros szintig szabaddá tenné a jegyzés útját.
A konszolidációs időszakokban az árfolyam ingadozási sávja az esetek túlnyomó többségében összehúzódik, s ennek során jellegzetes formációk alakulnak ki. Arra való tekintettel, hogy az aranypiac most ilyen "összehúzódó" szakaszban tart, időszerű megvizsgálni, hogy ebből milyen felismerésekre juthatunk az elkövetkező időszak áralakulását illetően. Megfelelő példaként tekintsünk vissza az elmúlt év június-júliusi idősza-kára, amikor az egyre csökkenő amplitúdójú ingadozás (H-I-L-M) egy szimmetrikus háromszög formációt hozott létre. Ilyen esetben a jegyzés valamilyen irányú kitörésére akkor lehet számítani, amikor az ingadozási sáv jelentős mértékben, mondjuk az átlagosnak a felére csökkent. Ezt a tartósan "tarthatatlan" helyzetet ugyanis a piac szükségszerűen kitöréssel oldja fel. Így történt július második felében, amikor az árfolyam lefelé elhagyta az erőteljesen leszűkült formáció területét. Ennek megfelelően először rövid, majd később hosszú távra is újabb szélsőértékek alakultak ki (N, O), megerősítve, hogy a konszolidációs szakaszt trend váltotta fel.
Az októbertől a mai napig tartó konszolidációs időszak felismerése nem volt egyszerű: a decemberig visszatekintő, túlnyomórészt egyre alacsonyabb szinten követő maximumokra támaszkodó Z-z2-B-D-F vonal ugyanis egy rövid távú csökkenő trendet jelölt ki. Az ereszkedő trend következménye, hogy rövid, illetve egyre hosszabb távon újabb mélypontok jelennek meg. Az aranypiac esetében decembertől ugyan rendre alacsonyabb minimumok (z1-A-C-E-e2) épültek ki, de ezek csak igen kis mértékben múlták alul az előző szinteket: több hónap elmúltával az árfolya-mok még mindig jóval az augusztusi O mélypont fölött szóródtak. A csökkenő meredekségű trend hatására egyre szűkebb sávba kényszerült a jegyzés, ami paradox módon egy konszolidációs szakaszra jellemző, meglehetősen nagy "árbocszalag" képét öltötte (S-V-z2-C-D-E-e2-F). Ha hosszabb távon szemléljük a chartot, szembe tűnik, hogy az árbocszalag formáció az O-S emelkedés közel 66 százalékos korrekcióját képezi. Ennek a szakasznak rövidesen le kell zárulnia, hiszen a bő 1 hónapig tartó O-S felíveléssel szemben ez a formáció már több mint négy hónapot ölel fel. Ezzel összefüggésben nagy a valószínűsége, hogy a jegyzés középtávon vagy az O mélypontot vagy az S árcsúcsot fogja megdöntetni. Hasonlóan mint augusztusban, a szimmetrikus háromszögből való kitörést követően új mélypont (O) alakult ki.
A D tesztelési pontot követően előző elemzésünkben (NAPI Gazdaság, 1999. január 27., 19. oldal) a fentiekkel összecsengő tartalmú következtetésre jutottunk, nevezetesen egy újabb mélypont kialakulását vártuk 281 dollár közelében. Hozzátettük, hogy ennek bekövetkezését a 283 dolláros támasz késleltetheti. A valóságban az történt, hogy az árfolyam megközelítette a 281 dolláros szintet, majd hirtelen visszatért az "árbocszalag" felső határvonalához. A 283 dolláros támaszszint tehát nem késleltette, hanem magasabb szintre vetette vissza a csökkenő trendet. Olyannyira, hogy rövid távon egy újabb maximum (F) jelent meg. Jóllehet az árfolyam eddig már számos esetben tesztelte a középtávú csökkenő trendvonalat, de csak most, az e2-F elmozdulással történt meg az első alkalommal, hogy a jegyzés igen rövid időn belül, közel egy hét alatt visszatért az alakzat alsó peremétől a felsőig. A sáv egyre szűkebbnek bizonyul, hiszen a legutóbbi teszteléskor (e1-e2) a jegyzés megsértette az "árbocszalag" alsó határvonalát. Ilyen körülmények között - kiemelendő az e2-F felfutás heves volta - megnőtt a valószínűsége, hogy a jegyzés áttörje a formáció felső határvonalát. Ebben az esetben legalább 300 dolláros szintig nyílna meg az út a jegyzés előtt. Ezt a kilátást csupán az alsó szegély áttörése változtatná meg, de a legutóbbi tesztelést (e2) követő hirtelen "felrántás" miatt ez kevésbé valószínű.
SZ. Z.