Kérdésessé vált a középtávú csökkenő trend jövője

Az aranypiacon az elmúlt két hét folyamán végbement, meglepőnek minősíthető ármozgás az októbertől nyomon követhető csökkenő trend érvényességét kérdőjelezi meg. A múlt hétre várt áresésnek ezzel összefüggésben legkésőbb e hét első felében be kell következnie ahhoz, hogy a 285 dolláros időszaki minimum (C) áttörésével továbbra is domináns maradjon a középtávú csökkenő trend. Ennek elmaradása ugyanis egy hosszú távú alj kialakulásával egy tartósabb emelkedő tendenciát készítene elő. Ennek kezdetét jelezné a 293 dolláros ellenállás áttörése, amelynek valószínűsége a jelenlegi árszint stabilizálódása mellett napról napra nő.
Egy támasz- vagy ellenállás-szint áttörése mindig fokozott figyelmet kelt a befektetők körében, hiszen ilyenkor általában egy konszolidációs szakaszt egy kedvezőbb befektetési lehetőségekkel kecsegtető, egyértelműbb trendjellegű ármozgás követ. Amikor ilyen elmozdulásokat követően az árfolyam mégis irányt változtat, és visszatér a kiinduló szintre, illetve azon túlra, az hosszú távon meghatározó hangulatváltozást eredményezhet. Az alábbiakban az ehhez hasonló helyzeteket és ezeknek az áralakulásra gyakorolt hatását vizsgáljuk kissé részletesebben.
Első példaként a nyári időszak említhető, amikor a csökkenő trend hektikus ellenmozgásokkal tarkítva ugyan, de ismét megújult (E-F, G-H). Június közepén azonban ismét konszolidáció következett, miközben a jegyzés három alkalommal (I, K, M) is tesztelte a G maximum szintjét. A csökkenés folytatódásának előjátékaként az árfolyam a H időszaki minimum szintjére esett vissza (N), s azt egy-két kötés erejéig sikerült némiképp "alulmúlnia". Akik júliusban (vagy korábban) vásároltak, most részben kénytelen voltak veszteséggel kiszállni. A H támasz áttörését követően (N-O) ez csak tovább fokozódott, hiszen a még mindig áremelkedésre számítók szűkülő tábora kénytelen volt a gyorsan növekvő nyitott veszteség láttán lezárni vételi pozícióit. Az eladók, illetve az eladásban gondolkodók ezzel szemben megerősítve érezték magukat, ami további short pozíciók nyitásához adott bátorítást. Az O-P felfutás viszont hideg zuhanyként érte a befektetőket. Az eladók kénytelenek voltak visszafedezni pozícióikat, a korábbi veszteségeik miatt bosszús áremelkedésre spekulálók pedig szintén visszaértek a piacra, és vásároltak. A vételi pozícióval rendelkezők viszont még nem gondolkodtak eladáson. A már régebben nagy veszteségben ülők ugyanis reménykedni kezdtek, hogy nullszaldóval kiszállhatnak, azok a szerencsések pedig, akik a piac legalján vásároltak, a még nagyobb nyereség reményében kivártak. Mindenesetre leginkább ez a szűk csoport volt hajlandó fokozatosan eladni. Összességében tehát az O-P felíveléssel bevezetett trendváltozás - elsősorban az azt megelőző n1-O meghiúsult áttörés miatt - tartós emelkedési pályára állította az arany árát.
E részletezett eset és az utóbbi hetek ármozgása között több hasonlóság is felfedezhető. Egy hosszabb konszolidációs szakasz után ugyanis az árfolyam B-C során megtörte a V-A támaszt, de csak azért, hogy a múlt héten ismét felette zárjon. A meghiúsult kitörést követő trendváltozás ebben az esetben is a piaci szereplők nagy részének hangulatváltozását eredményezheti, ami az O-S rallyhoz hasonló áremelkedést válthat ki.
A két héttel ezelőtti elemzésünkben (NAPI Gazdaság, 1998. december 30., 12. oldal) a BC visszaesés nyomán további árcsökkenést valószínűsítettünk, egy legfeljebb 290 dollárig terjedő korrekció mellett. Kitértünk arra is, hogy a csökkenő trend helyzetét csak a 290 dolláros kitörési szint fölé való visszatérés vonná kétségbe. Mivel ez most megtörtént, e változáshoz alkalmazkodva vagyunk kénytelenek álláspontunkat módosítani. Ezen a héten, leginkább a hét első felében még van esély arra, hogy az árfolyam a V-A vonal átmeneti megsértését követően ütemesen visszatérjen a 290-es szint alá, fenntartva egy további ársüllyedés lehetőségét. Ennek elmaradása esetén a csökkenő trend folytatódásának esélye sokat gyengülne. A 285 dolláros támasz áttörésének elmaradása pedig a 293 dolláros ellenállás áttörését helyezné kilátásba, ami után egy legalább 310 dollárig terjedő felfutás várható.
SZ. Z.