Hamarosan indul a pénzeső, még alá lehet állni

Jórészt lezajlott a közgyűlési szezon a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) és ismertté vált a cégek többségének osztalékfizetési javaslata. A rossz hír az, hogy a BÉT-en jegyzett - és nem elkülönítetten kezelt - 38 részvény kevesebb mint fele fizet idén osztalékot részvényeseinek, a jó pedig az, hogy a jelenlegi tőzsdei árfolyamokkal számolva szinte mindegyiknél a banki kamatokhoz mérhetően kedvező kifizetésben részesülnek a részvényesek.

Az alábbi táblázatunkban a cégek osztalékfizetéseit gyűjtöttük össze. Ebből a felsorolásból kimaradtak a Zwack részvényei, mert a társaság rendes éves közgyűlését várhatóan nyáron tartja majd, s osztalékfizetési javaslata sem ismert. Ha az elmúlt két év kifizetéseinek átlagával számolnánk a társaságnál, akkor itt is a kedvezőbb, 5 százalék körüli osztalékhozam adódna.

Az osztalékhozamot a tőzsdei hüvelykujjszabályok alapján általában a kötvényhozamokkal szokás összehasonlítani - ez persze nem a legjobb megközelítés. Ehhez ugyanis az kellene hogy a szelvényvágást követően a részvény árfolyama ne essen nagyobbat, mint a kifizetett osztalék nagysága - a piac legalábbis elhiggye, hogy az osztalékfizetés nagysága a jövőben sem fog drasztikusan csökkenni.

A másik ok, ami miatt sántít a kötvényhozamokkal vagy a banki kamatokkal való összehasonlítás, hogy a kötvények esetében a kamatfizetésig hátralévő időszakkal rendszerint korrigálják a kötvény hozamát. A részvények esetében egy ilyen számítás azt eredményezné, hogy a szelvényvágás közeledtével az osztalékhozam nagysága a végtelen felé kezdene el közelíteni, aminek nyilván nincs sok értelme.

Az általunk összeállított táblázat alapján a Plotinus részvényesei részesülnek idén a jelenlegi árfolyamhoz képest a legmagasabb arányú kifizetésben, a 10 százalék feletti osztalékhozam abszolút veri a mezőnyt. Itt azonban figyelembe kell venni, hogy a táblázatban szereplő adat a Napi.hu becslése. A társaság közgyűlése ugyanis csak az osztalékként kifizetendő összeget hagyta jóvá, a részvények darabszáma viszont nem ismert, attól függően változhat, hogy az átváltoztatható kötvények tulajdonosai közül mennyien akarják részvényre váltani kötvényeiket. Ha az összes kötvény tulajdonosa e mellett döntene, akkor közel 10 százalékkal alacsonyabb kifizetéssel kellene számolni, amivel a Plotinus még így is verné a mezőnyt.

Nem panaszkodhatnak viszont az Állami Nyomda, a BIF, az Elmű, az Émász, a Kulcssoft és a Magyar Telekom részvényesei sem. Mindegyik cég esetében meghaladja a hozam az 5 százalékot. A Mol esetében sem alacsony a 4 százalékot meghaladó osztalékhozam, itt azonban nem árt résen lenni, a cég közleménye szerint osztalékkal forgó részvényeket utoljára május 3-án lehet vásárolni a Budapesti Értéktőzsdén.