Most már hatalmasat lehet keresni - megvan mit vegyen!

Nem remegett még meg a tolla az elemzőknek a Wall Street vezető befektetési bankjainál, legalábbis ez derül ki a BusinessInsider összefoglalójából. Hiába esett az S&P 500-as részvényindex január eleje óta közel 10 százalékot, a megkérdezett 18 elemzői csapatból eddig csak 8 módosította lefelé az S&P 500-as index év végi értékére adott előrejelzését, s egy sincs olyan, aki 2000 pont alatti indexértéket várna december végén.

Ez azt jelenti, hogy még a legpesszimistább elemző is úgy véli, hogy a pénteki, 1864 pontos indexértékkel számolva legalább 7,2 százalékos emelkedési potenciál rejlik az amerikai részvénypiacban. A 18 elemző most átlagosan 2143 pontot vár, ami közel 15 százalékkal haladja meg a pénteki záróértéket, a lefelé történt módosítások előtt 2189 pont volt a konszenzus.

A legbrutálisabb lefelé módosítást a Bank of America Merrill Lynchnél, illetve a JPMorgannél lehetett tapasztalni. Mindkét bank közel 10 százalékkal, 2200 pontról 2000 pontra módosította az S&P 500 év végi értékére adott prognózisát, ezzel egyben a felmérésben szereplők közül a legalacsonyabb előrejelzést adták az index év végi értékére vonatkozóan.

Vannak a nagyon pesszimisták

A Bank of America Merrill Lynch szakértői megjegyzik, még ha teljesülne is 2000 pontos év végi jóslatuk, akkor is ez már a második olyan év lenne, amikor az index veszteséggel fejezi be az adott évet. Erre pedig a dotcom lufi kipukkadása óta nem volt példa. Ráadásul úgy vélik, hacsak nem mutatkoznak egyértelmű jelei a növekedés fellendülésének, akkor nagy a kockázata annak, hogy az index alacsonyabb szinteken álljon év végén. Savita Subramanian, a bank vezető stratégája rámutatott, hogy a piac mozgásai extrémek voltak idén, a likviditás sok helyütt kiszáradt, mindezt tetézte a pénzügyi szektor szabályozási környezetének soha nem látott mértékű szigorítása. Márpedig a likviditás hiánya alaposan növeli a lefelé mutató kockázatokat - tette hozzá.

A másik, a skála alján elhelyezkedő előrejelzést adó JPMorgan szakértői leginkább amiatt aggódnak, hogy a tőzsdei áresések negatívan hatnak majd vissza a fogyasztói bizalomra, s ezen keresztül az amerikai gazdaság egészére. Szerintük megnőtt a veszélye annak, hogy a magas volatilitás nem csak technikailag, de a befektetői gondolkodásban is komoly rombolást végez, s jelentősen csökkenti a kockázatvállalási hajlandóságot, aminek viszont negatív hatásai lehetnek a reálgazdaságra is.

S van a hiperoptimista

Nem sikerült viszont a nagy áresésnek kibillentenie önbizalmából a Wall Street legoptimistább stratégáját, Thomas Lee-t a Fundstrat szakemberét. Ő változatlanul fenntartja év végén adott előrejelzését, amely szerint az S&P 500-as index innen hatalmasat emelkedhet az év végéig, s december végére elérheti a 2325 pontos értéket is. Ez 25 százalékos emelkedésnek felelne meg.

Lee meglehetősen határozott véleménnyel rendelkezik arról, hogy mi segíthetné a részvénypiacot ezekbe a magasságokba, erről néhány napja hosszasan nyilatkozott a Bloomberg televíziónak is. Szerinte két eset lehetséges. Vagy recessziót jelez a részvénypiac, ezt túlélhetik a részvények, de az is lehet, hogy csak egyszerű, növekedési aggodalmakkal teli időszakban vagyunk. Recesszió ebben az esetben nem lesz, csak félelmek vannak. Az ilyen időszakokat követően, ha kiderül, hogy mégis képes növekedni a gazdaság, általában nagyon nagyot tudnak emelkedni a részvények - emelte ki.

Nagy lehet a meglepetés

Lee szerint az amerikai vállalatok eredményességében az elmúlt negyedévben bekövetkezett botlás jórészt két dolognak volt betudható, az egyik az erős dollár, a másik pedig a csökkenő olajárak. Lee szerint azonban az a fajta erősödést, amelyet a piac egésze vár idén az amerikai dollártól, nem fog bekövetkezni, az amerikai fizetőeszköz inkább oldalazni fog a többi vezető devizával szemben.

Nem csak itt tér el a véleménye a piac egészétől, Lee az olajárak stabilizálódására is számít. Ez pedig szerinte azt hozhatja magával, hogy az a brutális mélyrepülés, amelyet az amerikai magas hozamú vállalati kötvények piacán lehetett tapasztalni - elsősorban az olajipari cégek csődkockázata miatt - hamar megfordul. Lee szerint az olyan éveket követően, amikor nagyot esnek a bóvlikötvények, ez a piac átlagosan 20 százalékos emelkedést szokott produkálni. S mivel a bóvlikötvények hozamát sokan előretekintő indikátorként kezelik, ezek csökkenése nagyon pozitívan hathat majd vissza a piaci hangulatra.