Az orosz-ukrán helyzet éleződésével újra erősödésbe válthat a svájci frank, ám mivel a svájci jegybank (SNB) kész megvédeni az árfolyamküszöböt, a menedéket kereső befektetők inkább a japán jen felé fordulhatnak. Mindezzel együtt benne van a pakliban akár a 268 forintos svájcifrank-árfolyam is, mert a rossz hírekre a svájci deviza drágulással, a hazai fizetőeszköz gyengüléssel reagál.
A tizennégy havi mélypontot jelentő 1,2104 svájci frankos szintről fordult vissza az euró jegyzése azután, hogy Vlagyimir Putyin orosz elnök visszarendelte állomáshelyükre az orosz katonai erőket a múlt héten elrendelt hadgyakorlatokról, ám a Moszkva és a Kijev közötti feszültség éleződésével bármikor megint a menedékdevizák közé kerülhet a svájci fizetőeszköz, vagyis újra erősödésbe válthat. Mindez éles váltás ahhoz képest, hogy - amint arról beszámoltunk - alig egy hónappal ezelőtt még frankgyengülést várt a piac, megjelent 1,26-os, sőt, 1,33-as célárfolyam is.
Már megint védekezni kell?
A hazai frankhitelesek számára - akiket hétfőn a 259 forint közelébe felugró árfolyam szomoríthatott el - ugyanakkor némi vigaszt nyújthat, hogy semmi jele nincs annak, hogy az SNB ne védené meg minden erejével a 2011. szeptemberében bevezetett 1,20-as árfolyamlimitet, hiszen például a deflációs veszélyek sem tűntek el az alpesi országban.
Thomas Jordan SNB-elnök legutóbb idén januárban szögezte le, hogy a belátható jövőben fennmarad az árfolyamlimit, aminek védelmében egyébként 2012 szeptembere óta nem is kellett interveniálnia az intézménynek. Ez a közel másfél éve tartó kegyelmi állapot érhet véget, ha a befektetők újra nagyarányú frankvásárlásban látnák az egyik menekülőutat az orosz-ukrán krízis éleződése esetén. Egyes - az SNB szóvivője által nem kommentált - értesülések szerint már be is kellett avatkoznia a svájci jegybanknak a frank gyengítése érdekében, méghozzá ezt szingapúri kirendeltségén keresztül tette meg.
Van elég erőforrása az SNB-nek az 1,20-as szint megvédéséhez - nyilatkozta a Bloombergnek Clement Miller, a Wilmington Trust Investment Advisors befektetési stratégája, aki szerint igazából az a kérdés, hogy milyen komoly lehet és mennyire húzódhat el a krízis.
Épp az árfolyamlimit ezen bebetonozottsága csökkentheti a biztonságos kikötőket keresők svájcifrank-étvégyát. Daragh Maher, az HSBC devizastratégája úgy látja, a befektetők az Ukrajnával kapcsolatos bizonytalanság miatt vadásznak a menedékeszközökre, az SNB határozott kiállása pedig inkább a japán jen felé terelheti a befektetőket a frank helyett, hiszen a frank menedékszerepét az árfolyamküszöb közelsége korlátozza.
Kettős présben a svájcifrank-hitelesek
Az orosz-ukrán helyzet nem csak a frank árfolyamán keresztül befolyásolja a hazai svájcifrank-hitelesek helyzetét. Azt az elmúlt napokban is láthattuk, hogy a forint - a régiós devizákkal együtt - szintén érzékenyen reagál a krími hírekre, csak éppen az ellenkező irányban. Ha tehát éleződik a feszültség, a svájci frank forintban számolt árfolyamát nem csak a frank euróhoz mért erősödése, hanem a forint euróhoz viszonyított gyengülése is feljebb löki.
Fontos, hogy eddig a 314 forintos euróárfolyam sikeresen megfogta a hazai deviza gyengülését - a sáv alját a 306-os szint jelenti. Ha viszont a 314-es kurzus felett zárna az euró jegyzése, a technikai elemzés alapján akár a 322-es szintig is megnyílhat az út. Ez azt jelenti, hogy ha a krími helyzet rosszabbra fordulása miatt igazán borússá válik a devizapiaci hangulat és 1,20 frankig szorítják le az eurót, valamint a 320 körüli régióba lő ki az euró forintárfolyama, közelebb kerül a svájci frank a 270-es szinthez, mint a 360-ashoz. Mindezt az alábbi táblázat mutatja:
| EUR/HUF↓ EUR/CHF→ | 1,2200 | 1,2175 | 1,2150 | 1,2125 | 1,2100 | 1,2075 | 1,2050 | 1,2025 | 1,2000 |
| 310 | 254,1 | 254,6 | 255,1 | 255,7 | 256,2 | 256,7 | 257,3 | 257,8 | 258,3 |
| 311 | 254,9 | 255,4 | 256,0 | 256,5 | 257,0 | 257,6 | 258,1 | 258,6 | 259,2 |
| 312 | 255,7 | 256,3 | 256,8 | 257,3 | 257,9 | 258,4 | 258,9 | 259,5 | 260,0 |
| 313 | 256,6 | 257,1 | 257,6 | 258,1 | 258,7 | 259,2 | 259,8 | 260,3 | 260,8 |
| 314 | 257,4 | 257,9 | 258,4 | 259,0 | 259,5 | 260,0 | 260,6 | 261,1 | 261,7 |
| 315 | 258,2 | 258,7 | 259,3 | 259,8 | 260,3 | 260,9 | 261,4 | 262,0 | 262,5 |
| 316 | 259,0 | 259,5 | 260,1 | 260,6 | 261,2 | 261,7 | 262,2 | 262,8 | 263,3 |
| 317 | 259,8 | 260,4 | 260,9 | 261,4 | 262,0 | 262,5 | 263,1 | 263,6 | 264,2 |
| 318 | 260,7 | 261,2 | 261,7 | 262,3 | 262,8 | 263,4 | 263,9 | 264,4 | 265,0 |
| 319 | 261,5 | 262,0 | 262,6 | 263,1 | 263,6 | 264,2 | 264,7 | 265,3 | 265,8 |
| 320 | 262,3 | 262,8 | 263,4 | 263,9 | 264,5 | 265,0 | 265,6 | 266,1 | 266,7 |
| 321 | 263,1 | 263,7 | 264,2 | 264,7 | 265,3 | 265,8 | 266,4 | 266,9 | 267,5 |
| 322 | 263,9 | 264,5 | 265,0 | 265,6 | 266,1 | 266,7 | 267,2 | 267,8 | 268,3 |
| Forrás: Napi.hu |
