Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Egyedül a mantovai finomítóhoz kapcsolódó hatalmas, 123 milliárd forintos egyszeri leírás miatt lett 30 milliárdos veszteség 43 milliárd plusz helyett a harmadik negyedév eredménye. Ez utóbbi az előző negyedévhez és a várakozásokhoz képest is jobb lehetett volna. A társaság EBITDA szinten majd 72 százalékkal teljesített jobban mint az előző negyedévben és még ha az egyszeri tételektől megtisztított és az újrabeszerzési árakat figyelembe vevő (ezek a tételek csak a downstream üzletágban mintegy 40 milliárd forintot jelentenek) EBITDA-val számolunk is 20 százalékos javulást mutat az elért 138 milliárd forint. Ugyanakkor az előző negyedévhez képest jobb tisztított számok csak az előző negyedévhez és nem az előző évhez - annak hasonló időszakához képest - jelentenek javulást, akkor még ugyanis a Mol eredménye szinte folyamatosan romló trendet mutatott, amihez képest a mostani negyedév egy lehetséges fordulópontot jelent.
| (Mrd forint) | I.negyedév | II. negyedév | III.negyedév | IV. negyedév | Teljes év |
| 2009 | -114,8 | 178,5 | 12,9 | 18,5 | 95,1 |
| 2010 | 19,0 | -43,2 | 92,1 | 36,1 | 104,0 |
| 2011 | 92,7 | 54,0 | 36,4 | -29,1 | 153,9 |
| 2012 | 73,7 | 0,5 | 67,5 | 7,7 | 151,4 |
| 2013 | 32,3 | 20,0 | -30,0 | ||
| Forrás: Mol Nyrt. |
| (Mrd forint) | I.negyedév | II. negyedév | III.negyedév | IV. negyedév | Teljes év |
| 2009 | 107,6 | 124,0 | 98,1 | 118,0 | 440 |
| 2010 | 118,8 | 110,6 | 150,6 | 140,0 | 526 |
| 2011 | 177,3 | 162,3 | 129,5 | 133,9 | 603 |
| 2012 | 157,4 | 75,1 | 173,7 | 132,2 | 539 |
| 2013 | 136,7 | 95,1 | 163,9 | ||
| Forrás: Mol Nyrt. |
A javulást a Mol tevékenységének szinte minden területén meg lehetett figyelni. Az upstream (kitermelés) üzletágban a magasabb szénhidrogénárak (elsősorban az olaj, mivel a gáz ára inkább csökkent) okoztak az előző negyedévhez képest javulást annak ellenére, hogy a napi 101 ezer hordó olajegyenértékes kitermelés mintegy 5 százalékos csökkenést mutat az előző negyedévhez képest. Ez utóbbinak oka egyébként a ZMB mező eladása volt, amely mellékesen egy 10 milliárdos - a mantovai finomítón elért veszteséghez képest marginális, mégis érezhető - egyszeri pozitív tételt jelentett pénzügyileg. Más kérdés, hogy az olajkitermelés napi 4 ezer hordóval csökkent csak emiatt.
Sokba került a mantovai finomító
A downstream óriási, 92 milliárdos vesztesége a már említett olaszországi nagy leírás miatt ekkora. Ha ez nem lenne, 36 milliárdos pozitív számot mutatna a mérleg. Ennek oka a korábbi időszaknál 9 százalékkal magasabb termékértékesítés, ami nagyon fontos tényező, hosszabb ideje tartó negatív trend szakadt meg ezzel. Remélhetőleg nem csak időlegesen - egyes vélemények szerint ezt pusztán a negyedévben sorra kerülő orosz finomítói leállások okozták - történt a keresletnövekedés, a Mol számára ugyanis az lenne a pozitív, ha negyedévek sora óta tartó folyamatos kereslet visszaesés végre leállna. A mostani teljesítmény erre utal, kérdés mennyire lesz ez tartós. Ha csupán a finomítói leállások okozták, akkor egyszeri hatás lehet csak... Különösen pozitív, hogy ezt az eredményt egy meglehetősen nehéz környezetben érte el a Mol, amikor nemcsak a finomító marginok szintje volt alacsony, de a Brent-Ural spread egyenesen negatív értéket mutatott. A downstream üzletághoz az INA a negyedévben csak veszteséggel járult hozzá.
| (millió Ft) | I.negyedév | II. negyedév | III.negyedév | IV. negyedév | Teljes év |
| 2009 | 67 409 | 78 846 | 32 688 | 53 436 | 232 379 |
| 2010 | 48 112 | 46 161 | 83 458 | 62 845 | 245 478 |
| 2011 | 109 355 | 79 630 | 52 506 | 11 691 | 253 182 |
| 2012 | 83 388 | 661 | 103 042 | 32 535 | 219 594 |
| 2013 | 65 432 | 22 541 | -50 765 | ||
| Forrás: Mol Nyrt. |
A downstream szegmens teljesítményét javította a petrolkémia is, ahol a javuló termékmarginok miatt sikerült jobb eredményt elérni, illetve a gyorsjelentés kiemeli a korábban meghirdetett hatékonyságnövelő program hatását is. A Gáz Midstream eredménye a tranzit földgázszállítás és az alacsonyan tartott költségek következtében javult.
| (millió Ft) | 2012.III.negyedév | 2012.IV.negyedév | 2013.I.negyedév | 2013.II.negyedév | 2013.III.negyedév |
| Upstream | 71 688 | 57 740 | 74 089 | 40 704 | 42 413 |
| Downstream | -13 382 | 1 577 | 5 880 | -5 767 | -91 964 |
| Gas Midstream | 2 841 | 35 845 | 9 915 | 8 532 | 13 085 |
| Központ és egyéb | -20 601 | -56 683 | -14 609 | -17 391 | -12 192 |
| Szegmensek közti átadás | 5 937 | -16 885 | -9 843 | -9 262 | -2 107 |
| Összes üzleti eredmény | 32 535 | 219 594 | 65 432 | 16 816 | -50 765 |
| Forrás: Mol Nyrt. |
Még mindig csökkenhet a kitermelés
A Mol előrejelzése szerint a következő negyedévekre várható a kitermelés mélypontja, napi 95-100 ezer hordó kőolajegyenértékes szinten, amit a kurdisztáni (3-5 ezer hordó), illetve a pakisztáni és a volt Szovjetunió területén fokozódó kitermelés ellensúlyozhat később. A Mol aktív menedzsmentet ígér ezen a területen például az off-shore kitermelés fokozásával. A várakozások között a finomító marginok folytatódóan alacsony szintje szerepel, viszont enyhülést várnak a Brent-Ural spread tekintetében és a régióban a kereslet növekedésével is számolnak.
Összességében a többtízmilliárdos veszteség ellenére pozitív árfolyamreakció is elképzelhető a Mol részvények piacán a gyorsjelentés hatására. Ugyanakkor ez, ha egyáltalán sor kerül rá, főleg annak lesz köszönhető, hogy az IES (mantovai finomító) leírása már korábban ismert volt és a részvény árfolyama az elmúlt hetekben jelentős esésen ment keresztül.
A szerző rendelkezik Mol alapú kötvényekkel
