Újabb év, újabb ok az aggodalomra

Kedden tőzsdezárás után indul meg hivatalosan a negyedéves jelentési szezon a Wall Street-en az Alcoa gyorsjelentésével. Az alumínium ipari óriás negyedik negyedéves számai a mostani várakozások szerint csak minimális mértékben lehetnek jobbak, mint a csalódást keltő harmadik negyedéves adatok, az elemzők azonban már akkor elkezdték jelentősen csökkenteni előrejelzéseiket, így lehet, hogy a meglepetés inkább pozitív irányban jelentkezik - írja összefoglaló elemzésében a Reuters. A jelentési szezon mindenesetre a volatilitás növekedését hozhatja magával a piacon, miután a múlt hetet az S&P 500-as index 2007 december 31-e óta nem látott magasságban zárta, miután egy éve nem látott mértékben emelkedett a mutató heti szinten.

A Reuters felmérése szerint jelenleg Európa gazdaság helyzete az, amely leginkább aggasztja azon tőzsdei cégek vezetőit, akik profitfigyelmeztetéseket adtak a negyedik negyedévre vonatkozóan. A régió gazdasági kilátásaival kapcsolatos bizonytalanságot a figyelmeztetést adó 265 legnagyobb vállalat több mint fele említette előzetes bejelentéseiben. A kockázati tényezők közül az elemzői tájékoztatókon a makrogazdasági bizonytalanságra 10 nagy cég hivatkozott, míg az amerikai költségvetési szakadék veszélyét 9 cég vezetői említették.

Az aggodalomra okot adó kockázati tényezők száma jelenleg nem túl magas, azonban ezek közül bármelyik képes lehet jelentős negatív folyamatokat elindítani, s ez aggasztó - mondta Kurt Winters, a Whitebox Mutual Funds portfólió menedzsere a hírügynökségnek. Az S&P 500-as index kosarában szereplő cégek körében a negatív profitfigyelmeztetések aránya a pozitívakéhoz képest 3,6 volt az egyhez.

Európában recesszió van, s a kontinens még mindig a legnagyobb kereskedelmi partner az amerikai cégek számára - hívta fel a figyelmet Adam Parker, a Morgan Stanley vezető részvénystratégája.

Mitől nőnének a profitok?

A legnagyobb aggodalom a gyorsjelentési szezonnal kapcsolatban az elemzők részéről az, hogy mitől is nőne társaságok profitja, ha az árbevétel nem képes bővülni. A harmadik negyedévben az S&P 500 cégeinek összesített árbevétele 0,8 százalékkal csökkent, ez volt az első ilyen alaklom 2009 harmadik negyedéve óta. A nyereségnövekedés eközben minimális volt. Ráadásul az 500 cégnek mindössze 40 százaléka volt képes pozitív meglepetéssel szolgálni bevételi soron, a profitok tekintetében 64,2 százalékos volt ez az arány.

A negyedik negyedévre ugyan valamivel kedvezőbb adatokat várnak a szakemberek, azonban ez a számok már jóval alacsonyabbak, mint pár hónappal korábban voltak. Árbevétel terén átlagosan 1,9, profitsoron 2,8 százalékos bővülésre tippelnek most a szakemberek. Október végén ez utóbbi szám még 9,9 százalék volt. Ugyanakkor vannak optimista szakértők is, szerintük a jelentősen csökkentett várakozások megfelelő alapot teremtenek ahhoz, hogy pozitív meglepetések következzenek.

A hagyományos gondolkodásmód szerint az eredmények növekedéséhez árbevétel növekedés is kellene, azonban az elmúlt időszakban számos példát láttunk arra, hogy a valóság megcáfolja ezt a tételt - mondta Mike Jackson, a T3 Equity Labs alapítója. Véleménye szerint az energetikai szektor, az iparvállalatok és a ciklikus fogyasztási cikkeket gyártó cégek a legesélyesebbek arra, hogy pozitív meglepetéssel szolgáljanak a befektetők részére.