Ebben is hátul kullognak a magyar cégek

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Folyik a tavaszi közgyűléseken megszavazott osztalékok kifizetése a hazai tőzsdén. Ötvenkettő, a pesti parketten szereplő társaság közül 15 fizet osztalékot ebben az évben, ami a cégeknek mindössze 29 százaléka. A fizetők száma darabra ugyan több, mint tavaly ilyenkor, de számos, korábban valamilyen szempontból fontos társaság osztaléka csökkent vagy el is maradt (Mol, Elmű, Émász, Magyar Telekom, Zwack). Az A kategória 18 cége közül is csak nyolc fizet, az is kevesebb, mint a szóban forgó csoport fele.

Összehasonlításképpen: a harmincelemű vezető német tőzsdeindex, a DAX tagjai közül a Dividendenchecker.de internetes oldal adatai szerint csupán egyetlenegy (a Commerzbank) nem fizet osztalékot ebben a szezonban (illetve kettőnél még nem volt meg a közgyűlési döntés, de nagy valószínűséggel lehet tudni az eredményt). Egyébként négynél változatlan, kettőnél csökkenő a kifizetés, így harmincból 23, vagyis a cégek több mint háromnegyede növeli osztalékát.

Ami az osztalékhozamokat illeti − az osztalék és az árfolyam hányadosából képzett egyszerű mutatót −, először jegyezzük meg, hogy 10 és 15 éves államkötvényeket ma Magyarországon az intézményi árjegyzésben évi 7,10 százalék körüli, a lakosság felé pedig 6,7 százalékos hozammal kínálnak. Ez az a szint, amit egy osztalékhozamnak elvileg meg kellene haladnia (amiben persze az is benne van, hogy az osztalék a jövőben emelkedhet is, süllyedhet is). Úgy tűnik, hogy ezeket jelenleg Magyarországon, ha intézményi hozamokról beszélünk, csak két részvény, ha pedig a lakosságról, akkor csak három − Magyar Telekom, Émász, Elmű − éri el. (Megjegyzendő, hogy e három társaság papírja osztalékszelvény nélkül forog, az utánuk következő kettő alacsony likviditású részvény viszont nem, így azok osztalékhozama szelvényvágás után még elérheti a lakossági állampapírhozamok szintjét.)

Aki mindenesetre a Magyar Telekom után a sorban következő néhány papírból szeretne jelentősebb mennyiséget bevásárolni, az nagy nehézségekbe ütközik a likviditás hiánya miatt. Az Elműből például tegnap mindössze három darab cserélt gazdát, ami 75 ezer forintos forgalmat jelent. Ez lehet az oka, hogy bár számszakilag elvileg felfért volna, az Erste friss, júniusi hírlevelében szereplő, a 20 legjobb osztalékhozamú papírt tartalmazó kelet-közép-európai listán az Émász nem szerepel, a húszból csupán egyetlenegy részvény hazai, a Magyar Telekomé. Az is csak az ötödik helyen áll, egy lengyel kereskedelmi társaság, egy török telekommunikációs cég, a csehországi Phillip Morris és egy lengyel építőipari vállalkozás után. A lista utolsó eleme is 6,9 százalékos osztalékhozammal dicsekedhet, pedig több környező országban is alacsonyabbak az állampapírhozamok, mint nálunk, ami felértékeli a szóban forgó kifizetéseket.