A Napi Gazdaság cikke.
A tőzsdén forgó 41 társaságból mindössze 15 adott közre gyorsjelentést, ám ezekből a 2008-as profitok - igaz, minimális - növekedésére lehet következtetni. A feketeleves idén jön.
A Budapesti Értéktőzsde tavaly liberalizálta - uniós irányelvekre hivatkozva, ám a befektetők kárára - a tőzsdei cégek jelentési kötelezettségét, ennek következménye, hogy a 41 cégből tegnapig mindössze 15-en adtak közre éves gyorsjelentést. Igaz, az A kategóriás cégek többsége így járt el, ám a kivételek is sokatmondók: AAA, Orco, Graphisoft Park, PannErgy, Phylaxia, Synergon. (Nem véletlen, hogy e cégek szégyellik az adataikat, közülük alig egy-kettő lesz nyereséges.)
A 15, nyilvánosságot nem kerülő társaság összesített nettó eredménye 2008-ban 609 milliárd forint volt, 11 milliárddal (mindössze két százalékkal) több, mint 2007-ban és 12 százalékkal kevesebb a két évvel korábbinál. A tavalyi utolsó negyedév azonban aggasztóan gyengére sikerült, a háromnegyed évhez képest mindössze 7 milliárddal sikerült növelni az A kategória összprofitját.
A tizenötök közül tízen az előző évinél magasabb profitot értek el, az OTP 45 százalékos, illetve 95 milliárdos növekedése meghatározó, hiszen a bank adja az összesített profit felét. (Igaz, az OTP-profitból 120 milliárd a Garancia Biztosító eladásának tudható be, és a képet rontja, hogy az utolsó negyedév gyakorlatilag nullszaldós volt.)
A tisztán ingatlanos céggé vált Fotex háromszorozta, az econet - igaz, alacsony bázisról - duplázta profitját. Igen jól teljesített a két gyógyszergyártó: az Egis az előző naptári év 9 milliárdja helyett 2008-ban 16,8, a Richter 33 helyett 43 milliárdos eredményt ért el. (Mindkét cégnél meglepően nagy, hat-, illetve kilencmilliárd forint lett a pénzügyi eredmény.)
Ha az árfolyamon nem is lökött, de a befektetőknek örömet okozott a Magyar Telekom 27 százalékkal magasabb, 93 milliárdos nettó eredménye, amit stagnáló árbevétel mellett, változatlan, 30 milliárdos pénzügyi veszteséggel ért el.
Tavaly öten rontották eredményüket, közülük hárman (TVK, Rába, Danubius) veszteséggel zártak. A korábban a legnagyobb nyereségtermelőnek számító Mol eredménye szinte megfeleződött (258 milliárdról 141 milliárdra esett), leginkább az utolsó negyedév olajáresése, illetve a készletek átértékelése miatt. A gépgyártók sem remekeltek: a Linamar felezett, a Rába pedig a hedge-üzletein elszenvedett hatmilliárdos vesztesége miatt fordult mínuszba.
A 15 társaság tavalyi profitokkal számolt átlagos P/E értéke 4,5 lett, ez példátlanul alacsony érték, csak éppen nem biztos, hogy elegendő érv a vásárlásra... A befektetők persze most legkevésbé a múltra kíváncsiak. Ugyanis 2009 minden bizonnyal az évtized legrosszabb éve lehet a profitok szempontjából.
Az OTP 150 milliárdos eredményterve már jelzi a tendenciákat, és az sem valószínű, hogy a Mol képes lesz javítani. A jelentős devizahitelekkel rendelkező cégek pénzügyi vesztesége a forintgyengülés miatt összességében a százmilliárdot fogja közelíteni, amit az exportőrök - piaci okok miatt - aligha tudnak ellensúlyozni.
Ha idén a tavalyi eredmény 40 százalékos csökkenésével számolunk - ami a Mol, az MTelekom és a gyógyszergyártók kisebb visszaesése miatt reális, még az OTP 50 százalékos profitesése ellenére is -, akkor a várható P/E átlag 7,5 körüli lehet, ez pedig inkább a kivárásra buzdít.
