Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Van olyan török pénzintézet, amelytől az árfolyam megduplázódását várják az elemzők, a 4-6 közötti P/E eléggé gyakori, de 4 alatti is előfordul. A látszólagos olcsóság természetesen az ottani magas infláció, volatilis devizaárfolyam és jelentős politikai kockázat fényében vizsgálandó.
A török bankpapírokat szemlélve rögtön feltűnik a fundamentálisan kifejezetten vonzó árazás. Ennek az olcsóságnak azonban két, nagyon is fontos oka van: az infláció magas szintje és növekedése, valamint a jelenlegi török belpolitikai helyzetből fakadó bizonytalanság. Az előbbit a török jegybank megannyi társához hasonlóan folyamatos kamatemeléssel próbálja kezelni (jelenleg 16,25 százaléknál tart), míg az utóbbinál a piac várja az alkotmánybíróság döntését a kormányzó párttal kapcsolatban. (Hozzáértők szerint azonban nem valószínű, hogy a jelenlegi politikai status quo érdemben megváltozik.)
Mindenesetre ha valaki kellőképpen bátor és bízik a papírformában, akkor - annak ellenére, hogy a világban jelenleg sehol nincs szezonja a bankpapíroknak - most baráti áron juthat hozzá pénzintézeti részvényekhez a török tőzsdén. Az említett aggodalmak persze jócskán megemelték a török bankrészvényekkel szemben támasztott hozamelvárásokat. A török líra az utóbbi hónapokban ugyan tíz százalékot erősödött az euróval szemben, azonban nem mindenki bízik az árfolyam jelenlegi szintjében.
Így fordulhat elő, hogy az elemzői célárak hiába tartalmaznak akár 20-25 százalékos felértékelődést is az aktuális szinthez képest, a Bloomberg által összegyűjtött adatok szerint a melléjük társított ajánlás gyakran csak tartás, sőt időnként eladás.
Az egyik legbiztatóbb jelölt, a Halk Bankasi kifejezetten a kis- és középvállalkozások finanszírozásának specialistája, 27 százalékkal növelte első negyedéves profitját. Idén egész évben 25 százalékos profitnövekedés várható, így a 2008-ra számolt P/E mindössze 6-os, jövőre pedig 5,3-as. A bank kifejezetten vonzó, 28 feletti ROE-mutatóval rendelkezik, ezzel a leghatékonyabb a török piacon. Ebben az évben a papír árfolyama már több mint 40 százalékot zuhant, jelenleg 6,3 líra, és ha hinni lehet az elemzői céláraknak, ez az érték könnyen 10 fölé emelkedhet éves távlatban.
Jelentős árfolyam-emelkedést prognosztizálnak az Isbank esetében is. Első negyedévi teljesítménye bőven felülmúlta a várakozásokat, profitja 51 százalékkal növekedett, bár ebben egy jelentős adó-visszatérítés is szerepet játszott. Hitelállománya 14 százalékkal nőtt, elsősorban a töretlen népszerűségű devizahiteleknek köszönhetően. A bank komoly terjeszkedésbe kezdett Egyiptom, Ukrajna, Kazahsztán és Azerbajdzsán irányában. Az idei évre várt 0,7 lírás egy részvényre jutó eredménnyel számolva a jelenlegi 3,7 lírás árfolyamon 6,8-as P/E adódik. A célárak tekintetében jelentős szórás van, azonban az elemzők többsége úgy kalkulál, hogy éves távlatban 50-70 százalékos árfolyam-emelkedés várható.
A várakozásoknak megfelelő eredményről számolt be a Garanti Bank, amelynek nyeresége 20 százalékkal bővült az első negyedévben. Az egész évre a vezetőség 40 százalék körüli hitelállomány-növekedésre számít, továbbá ukrán felvásárlási célpontok is gyakran felmerülnek. Ebben az évben a papír értéke feleződött, jelenleg 3,26 líra, az idei évre számított P/E valamivel hat felett van. A jelenlegi szintről a célárak ismeretében 40-50 százalékos felértékelődés várható.
A kisebb bankok sorát gyarapítja a TEB, amely alaposan meglepte az elemzőket kiváló első negyedéves teljesítményével. Alacsonyan tartott költségek mellett sikerült számottevően növelnie piaci részesedését, nem véletlen, hogy a vele kapcsolatos ajánlásokat rendre felfelé módosítják. Az idei évre várható egy részvényre jutó eredmény és a jelenlegi 1,2 lírás árfolyam 4,3-as P/E-t eredményez, 2009-re kalkulálva már csak 3,6-ot, emellett a részvény a könyv szerinti érték 70 százalékán forog. Nem csoda, ha egyenesen a jelenlegi nyomott árfolyam megduplázása olvasható ki az elemzői célárakból.
Hasonlóan jó a megítélése a Sekerbanknak. A kisbank idén is a fiókhálózat bővítésén munkálkodik, ennek köszönhetően a következő egy-két évben nem várható tőle az eredmény számottevő javulása. Az árfolyama 60 százalékot zuhant az elmúlt hat hónap során, ennek köszönhetően a jelenlegi 2,09 lírás árfolyam megfelel a könyv szerinti értéknek és 4-et alig meghaladó P/E-t eredményez 2008-ra és 2009-re egyaránt. Az elemzői célárak közül a legalacsonyabb is 2,9 líra éves távlatban, de találhatunk 5 líra felettivel számolót is.
A megfontolásra érdemes bankok között találjuk a Vakiflar Bankot, amely ugyan az eredmény 10 százalékos csökkenését jelentette az első negyedévben, a hálózatépítés költségeit azonban már az elemzők is beépítették a várakozásokba, így nem okozott negatív meglepetést. A pénzintézet a hitelkártya- és fogyasztásihitel-piacon kifejezetten alacsony részesedéssel rendelkezik, így nem érte hátrányosan a kormány kamatplafon-intézkedése, amivel 40 százalékban határozták meg a hitelkártyákon érvényesíthető kamat maximumát. A 4,5-ös P/E és a 0,9-es P/BV vonzóvá teszi, a részvényárfolyamban 50 százalékot meghaladó növekedés is elképzelhető.
A Yapi Ve Kredi Bankban, az Akbankban, valamint az Asya Katilim Bankban különböző okok miatt sokkal kevesebb elemző lát fantáziát.
