Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Péntek este tette közzé Magyarország hitelminősítői felülvizsgálatának eredményét a Fitch Ratings. Legutóbb tavaly december 5-én adtak ki jelentést, akkor stabilról negatívra rontották a BBB besorolásunk mellé rendelt kilátást.
Ahogy az S&P és a Moody’s hitelminősítők döntései előtt, most sem vártak az elemzők változtatást a magyar besoroláson.
Így is történt, maradt a tripla B besorolás, negatív kilátással.
A közlemény szerint a minősítést erős strukturális mutatók támasztják alá, beleértve az egy főre jutó GDP-t is, amely jóval meghaladja a versenytársak mediánját. Az erősségeket azonban ellensúlyozza a magas államadósság, a korábbi unortodox gazdaságpolitika, valamint az energiaárakkal szembeni sebezhetőség.
A Fitch korábban az alábbiak miatt kapcsolt negatív kilátást a magyar adóssághoz, tehát ezek a kritikus pontok:
- magas költségvetési hiány ,
- a választások előtti költségvetési lazítás,
- gyenge gazdasági növekedés,
- valamint az uniós források körüli bizonytalanság
A hitelminősítő megjegyezte, az új kormány célja láthatóan a költségvetési deficit csökkentése (középtávon), a részletek azonban hiányoznak, a kormány később mutatja be a gazdaságpolitikai stratégiáját, amire egy nehéz külső és belső környezetben kerül majd sor.
A hitelminősítő szerint kulcsfontosságú volt a Tisza-kormány részéről a 16,4 milliárd eurós RRF és kohéziós alapok újranyitásáról szóló megállapodás.
Bár, mint jelezték:
a kifizetések továbbra is a szükséges reformok végrehajtásától függenek, beleértve a jogállamisági és korrupciós aggályok kezelésére irányuló intézkedéseket.
A Fitch azzal számol, hogy az idei költségvetési hiány a GDP 6,4 százalékát teszi ki, az elsődleges deficit (kamatkiadások nélkül) pedig 2,6 százalék lehet, ami jelentősen meghaladná a tavalyi 0,9 százalékot.
Az euróbevezetéssel kapcsolatban a hitelminősítő (részletes konszolidációs terv hiányában, amelyet a kormány az év későbbi szakaszában kíván bemutatni) fokozatos kiigazítást feltételez: azaz szerintük maradnak a különadók, és például a 14. havi nyugdíj is.
A kamatkiadások csökkenése jó hír, de a Fitch szkeptikus azzal kapcsolatban, hogy az állami kiadásokon mennyit lehet spórolni. Ezért 2027-re még elég magas, 5,9 százalékos deficittel számolnak.
A Fitch előrejelzése szerint az államadósság/GDP arány 2027 végére 76,2 százalékra fog emelkedni a 2025-ös 74,6-ról.
A reál GDP növekedése felgyorsult 2026 első negyedévében a választások előtti fiskális lazításoknak és egyszeri tényezőknek köszönhetően, de a növekedés üteme valószínűleg mérséklődik, mivel a közel-keleti konfliktus a külső keresletre negatív hatással van.
Az RRF pénzek kifizetése pedig csak korlátozott hatással lesz a reálkonjunktúrára 2026-ban, de az EU kohéziós alapjai támogatni fogják a beruházásokat 2027-ben, ellensúlyozva a magánfogyasztás várható normalizálódását. A reál GDP növekedését 2027-ben 2,5 százalékra várja a Fitch, szemben a 2025-ös, elég nagy csalódást keltő fél százalékkal.
2027-re átlagosan 4,6 inflációval számolnak (az EU-s módszertan alapján), mivel az ideiglenes árkorlátozó intézkedéseket várhatóan visszavonja a kormány. A Magyar Nemzeti Bank 2027 végére 5 százalékra viheti le az alapkamatot - vélik a Fitch szakértői.
A hitelminősítő szerint az alábbiak negatív értékelési intézkedéshez/leminősítéshez vezethetnek:
- Az államadósság/GDP arány tartós növekedése középtávon, például a hiteles költségvetési konszolidációs stratégia hiánya miatt.
- Elhúzódó gyenge gazdasági növekedés, például strukturális gazdasági kihívások vagy alacsonyabb külföldi közvetlen befektetések miatt.
Pozitív értékelési intézkedéshez/felminősítéshez vezethetnek:
- Intézményi reformok, vagy költségvetési konszolidációs intézkedések szándékának bejelentése, amelyek elegendőek az államadósság GDP arányos szintének középtávú stabilizálásához. A tartós adósságcsökkentés kilátásai felminősítéshez vezethetnek.
- Javuló intézményi környezet és politikai döntéshozatal, amely várhatóan támogatja a középtávú növekedés erősödését.