Néhány nappal a parlamenti választások előtt a nemzetközi pénzpiacok és a globális elemzőműhelyek nemzetközi szinten is ritkán látható módon foglaltak állást. A Bloomberg által idézett stratégák szerint a magyar eszközökben még mindig jelentős felértékelődési potenciál van, mert a piac egyértelműen a Tisza Párt győzelmére és a 16 éve tartó Orbán-korszak végére fogad.
A Citigroup már nyíltan a magyar állampapírok vásárlását és a forint-long pozíciók felvételét ajánlja ügyfeleinek, a Societe Generale elemzői pedig úgy látják: ha Magyar Péter hatalomra kerül, a forint rövid úton a 370-es szint alá is benézhet az euróval szemben.
A piaci optimizmus mögött kőkemény reálpolitikai kalkuláció áll. A befektetők arra számítanak, hogy egy új kormány azonnal lezárja a Brüsszellel vívott háborút. Ez nem csupán a befagyasztott, mintegy 22 milliárd eurónyi (a GDP 11 százalékát kitevő) uniós forrás felszabadítását jelentené, hanem – ahogy Kurt Knowlson, az Aviva Investors portfóliómenedzsere fogalmaz – „kizárná a magyar eszközök árazásából azt a rendszerszintű kockázati prémiumot”, amely évek óta nyomja a forintot és a kötvényeket.
Tényleg borul a papírforma?
A piaci bizalmat a legfrissebb közvélemény-kutatások fűtik, amelyek a korábbi évekkel ellentétben már masszív ellenzéki előnyt mutatnak. A 21 Kutatóközpont április eleji adatai szerint a Tisza Párt 56 százalékon áll a biztos szavazók körében a Fidesz 37 százalékával szemben, a Medián pedig 58 százalékos ellenzéki dominanciát mért. Különösen beszédes a generációs törésvonal: a 30 év alattiak körében Magyar Péter támogatottsága a 65 százalékot is elérheti, miközben a kormánypárt ebben a szegmensben gyakorlatilag láthatatlanná vált.
Ráadásul úgy tűnik, hogy Magyar Péteréknek kedvezhetett a kampány utolsó heteinek dinamikája, a Medián mandátumbecslése szerint, ami a hvg.hu-n jelent meg, a Tisza Pártnak 138-143 képviselője lehet az Országgyűlésben, vagyis sima kétharmados többségre számíthat.
Ezzel szemben a kormányközeli intézetek (Nézőpont, XXI. Század Intézet) továbbra is 46-41 arányú Fidesz-vezetést mérnek. Ez a kettősség vetíti előre a választás utáni bizonytalanságot: ha a piaci várakozások nem találkoznak a vasárnapi eredménnyel, a hétfői piacnyitás akár fájdalmas is lehet a forintnak.
A „Fekete Hétfő” forgatókönyve
A washingtoni CSIS és a Lowy Institute elemzői arra figyelmeztetnek: ha a Fidesz a strukturális előnyökkel élve mégis megőrzi többségét, a forintba áramlott spekulatív tőke azonnal menekülőre foghatja.
A Delors Centre szakértője, Thu Nguyen szerint az EU ebben az esetben már nem fog kesztyűs kézzel bánni a magyar kormánnyal. A lehetséges lépések között szerepel:
- A források végleges elvesztése: A jelenleg zárolt milliárdokon túl a jövőbeli kifizetések teljes blokkolása.
- Politikai karantén: A „26-ok kontra 1” felállás állandósulása, ahol a magyarokat egyszerűen kihagyják a stratégiai döntésekből (például az ukrán segélyeknél vagy a védelmi politikánál).
- A 7-es cikkely élesítése: A szavazati jog felfüggesztése, ami Magyarországot gyakorlatilag passzív szemlélővé degradálná az Európai Tanácsban.
Bizonytalanság és a „szürke zóna”
A választás tétje geopolitikai szinten is óriási. A CSIS szerint egy Orbán-győzelem konzerválná Magyarország „trójai faló” szerepét, ami tovább bénítaná az EU közös külpolitikáját és az orosz szankciókat. A legveszélyesebb forgatókönyv azonban a „szürke zóna”: ha az eredmény annyira szoros – például a határon túli szavazatok miatt –, hogy mindkét fél győzelmet hirdet.
Ebben az esetben a CSIS elemzői szerint nem zárható ki a „Majdan-típusú” utcai feszültség sem a pesti utcákon. Ha az ellenzék csalást kiált, a kormány pedig a háborús helyzet miatti rendkívüli állapotra hivatkozva keményen fellép, az ország olyan destabilizációs spirálba kerülhet, amelyre a rendszerváltás óta nem volt példa.
A válaszút: 370-es euró vagy politikai szakadék?
A nemzetközi elemzők és a piacok egyetértenek abban, hogy Magyarország történetének egyik legkritikusabb választása előtt áll.
- A Tisza győzelme (legyen az egyszerű vagy kétharmados többség) megnyitná az utat a konszolidáció felé, hasonlóan Lengyelország 2023-as fordulatához. Brüsszel várhatóan gyors ütemben megkezdené a források felszabadítását, hogy segítse az új kormány reformjait.
- A Fidesz győzelme viszont egy olyan útra terelné az országot, ahol a bizonytalan növekedés és az uniós szankciók kéz a kézben járnak.
A tőke már letette a voksát: a befektetők 19-re lapot húztak, és a váltást árazzák. Vasárnap kiderül, hogy a magyar választók is követik-e a befektetők szavát.
