Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Reuters felmérése szerint a megkérdezett szakemberek azzal az alapforgatókönyvvel számolnak, hogy jövőre is folytatódnak a világ nagy jegybankjainak likviditási akciói, miközben a gazdasági fundamentumok esetében is javulás lesz érzékelhető. Mindez pedig elsősorban a részvénypiacokat fogja megtámasztani, amelyek várhatóan az idei évet is nyereségben zárják és az emelkedő trend 2013-ban sem szakad meg.
Az elemzői várakozások között nagyon nagy a szórás, mert a piaci várakozásokat nagyban meghatározzák a fundamentális és technikai alappályák mellett külső − főleg politikai − tényezők is, például az amerikai költségvetési szakadék megoldására vonatkozó eltérő várakozások.
USA: költségvetési csapdában
Bár a Reuters-konszenzus mind az S&P−500 mind a Dow esetében hozamemelkedést vár, az indexekre vonatkozó 47 visszajelzés alapján eltérő forgatókönyvekkel számolnak a szakemberek. Az S&P jövő év végi értékére adott átlagos becslés 1550 pont, vagyis további mintegy 8 százalékos emelkedés.
Néhány elemzés azzal számol, hogy az amerikai államháztartás körüli politikai vita hamar megoldódhat, miközben a Fed tovább finomítja kommunikációs és aktív monetáris eszköztárát, ezért jövőre sikerül átütni az 1600 pontos plafont. A Bank of America-Merrill Lynch szakértője, Michael Hartnett elemzésében azt emelte ki, hogy míg tavaly ilyenkor a növekedésre lefelé ható kockázatok voltak a fókuszban, a befektetők 2013-tól a konszolidációt és a vállalati profitmarzsok lassú javulását várják, amelyek mind felfelé ható nyomást idézhetnek elő a makro- és a piaci pályákon.
Negatív előrejelzések is vannak Amerikára vonatkozóan, az UBS alapforgatókönyvében például nem számol a költségvetési szakadék problémájának gyors megoldódásával, inkább a fiskális gondok elnyújtását várják, így év végi előrejelzésük 1425 pont. A Dow Jones esetében a konszenzus 14 150 pontot vár egy év múlva, vagyis ötéves csúcsot, de a legtöbb előrejelzés szerint ebből az első félévben alig fog valami materializálódni.
Az örök lemaradó Kína az állandó kedvenc
A Reuters körkérdésében nyilatkozók egyébként nem az USA-t tartják a jövő év nagy kedvencének, hanem a globális fundamentumok javulásának köszönhetően a feltörekvő országokat, azon belül is a BRIC csoportot. Különösen Ázsia lehet fókuszban, és bár a Reutersnek nyilatkozó elemzők régóta jelzik a kínai piac felzárkózását (mind ez idáig hiába), a 2013-ra vonatkozó előrejelzések szerint a 18 vizsgált index legjobb teljesítményét a Shanghai Composite fogja hozni 18 százalékos éven belüli emelkedéssel. Ezt követheti az Indiai BSE Sensex, illetve a japán Nikkei−225 15 százalék körüli átlagos plusszal.
Kína felemelkedését a fundamentális stabilizáció és a helyi részvények relatíve alacsony ára indikálja, utóbbiak közül a 12 hónapos előretekintő P/E-k alapján a pénzügyi és az iparvállalatok lehetnek felülteljesítők (átlagosan 8,5-ös mutatóval).
Európa: se veled, se nélküled...
A legérdekesebb várakozások az európai piacon vannak. A JPMorgan friss előrejelzése egyenesen meredek rallyval számol 2013-ban, ráadásul a különböző nemzeti piacok közötti erőkiegyenlítődést is várják, ami azt jelenti, hogy a dél-európai indexek behozzák az idén rallyzó DAX-ot. Idén eddig 30 százalékot tudott emelkedni a DAX, amitől a francia CAC−40 jelenleg 15 százalékos lemaradásban van.
Az elemzők egyben egyetértenek, hogy a rallyt, ha lesz, az ECB aktív szerepfelfogása és az ezzel társuló adósságkrízis apadása hajthatja, amiből leginkább az idén is eddig 20 százalékot drágulni tudó pénzügyi szektor veheti ki a részét. A többi iparágtól és az egyes térségektől viszont már nem ugyanazt várják, a Goldman például továbbra is a centrumországok piacainak felülteljesítését jelzi, míg az említett JPMorgan nem, szerintük például az olasz piac 10 százalék fölötti emelkedéssel húzhatja a többieket.
A legtöbb pozitív előrejelzést a bankok mellett az exportáló és a luxuscikkeket gyártó társaságok kapták, de furcsa módon a defenzív papírok közül az egészségügyi ellátók is a kedvencek között szerepeltek.
Gerőcs Tamás
