Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A Napi Gazdaság cikke
A piaci hozamszintek egyelőre további kamatcsökkentéseket áraznak, így az MNB-nek kár lenne csalódást okoznia, elbizonytalanítani a befektetőket - véli Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere, aki szerint hétfőn 50 bázispontot vág a monetáris tanács a jegybanki alapkamatból. A Napi-konszenzus ezzel megegyező, azaz 9,5 százalékra csökkenhet az irányadó ráta, bár sokak szerint az árfolyam alakulása az elkövetkező napokban még változtathat a döntés kimenetelén. Egy 285 forintos euró fölötti szinten történő lazításban rejlene egy olyan üzenet, hogy a jegybankot nem érdekli a forint, márpedig kár lenne feláldozni az októberi szigorítás eredményeit - mondta Fórián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója. Samu János, a Concorde makroelemzője szerint ugyanakkor elmarad a monetáris testület jövő heti lazítása, mivel ez csökkenthetné a tanács elkötelezettségét a piaci szereplők szemében. Az elmúlt egy-két hétben megingott pénzpiaci bizalom ugyanis még korántsem állt helyre, így érdemesebb lenne kivárni a kamatvágással.
Annyi biztos, hogy elég kritikus a feltörekvő piacok megítélése, s a forint ugyan belesimul a régiós körképbe, az MT-nek óvatosnak kell lennie - mondta Fórián Szabó. Ugyanakkor a kamat meglepetésszerű szinten tartásának egyáltalán nem biztos, hogy stabilizáló hatása lenne, hisz a kötvénypiacon újabb eladási hullámot generálhatna - tette hozzá Bebesy. Ha nálunk nincs csökkentés, visszük a pénzünket oda, ahol továbbra is jönnek le a hozamok, gondolhatják a befektetők. A kéthetes MNB-kötvények állománya továbbra is kiugróan magas szinten van, érdemes lenne onnan kiterelni azt a pénzt, ami szintén a kamatvágás mellett szóló érv.
Azt sem szabad eközben elfelejteni, hogy a forint elfogadható árfolyama folyamatosan változik. Tavaly volt olyan időszak, hogy az euróval szembeni 240-es szint is ijesztően gyenge lett volna, most azonban megnyugtató lenne, ha a kurzus 275-ön stabilizálódna. Jelenleg a legfontosabb, hogy ha a hazai valuta gyengül is, akkor is fokozatosan és volatilitásmentesen tegye ezt. Adott esetben még az is elképzelhető, hogy ha a külső konjunktúra egész évben katasztrofálisan alakul, akkor jövőre 300 fölé kerül a forint - mondta Fórián Szabó.
Jelenleg a 280-as, esetleg egy 285-ös kurzus számít határvonalnak, s ha ennél nem gyengébb az árfolyam, akkor az elemzők többsége szerint jöhet a lazítás és akár már márciusra el lehet érni az októberi 300 bázispontos emelés előtti 8,5 százalékot. A kamatpálya további alakulása viszont igen sok tényező függvénye, s köztük nem csak a pénzügyi stabilitási kockázatokat közvetlenül érintő kérdések vannak. Egy áfaemelés következtében ugyanis az MT megint felüllőné az inflációt, s ez nem lenne kedvező üzenet a piac számára. Egy ilyen tétel elvileg nincs hatással a kamatdöntésekre, azonban ha az elemzők kiáraznák a kamatvágásokat, az elbizonytalaníthatja a tanácsot - véli Fórián Szabó. Így ez lassíthatná a konszenzus szerint év végére 7 százalékra mérséklődő ráta elérését.
Az OTP-nél másként látják. A bank elemzési központja elképzelhetőnek tartja, hogy hétfői ülésén a monetáris tanács 25 bázisponttal csökkentse a jegybanki alapkamatot. Úgy vélik ugyanis, hogy az infláció és a reálszféra folyamatai a kamatcsökkentés felé, a pénzpiaci bizonytalanság viszont a tartás irányába mutatnak. A piaci árazásokból - fejtették ki lapunk érdeklődésére - az is látható, hogy a befektetők egyre kevésbé számítanak gyors és nagymértékű kamatcsökkentésre idén. Jelenleg 8,5 százalékos év végi alapkamatszintet prognosztizál az Elemzési Központ, inkább felfelé mutató kockázatokkal, ami azt jelenti, hogy a csökkentésnek akadálya lehet a korábban vártnál gyengébb forint. A Takarékbank elemezője, Suppan Gergely szerint az MNB-nek kiemelten kell figyelnie a pénzügyi stabilitásra, ezért csak olyan mértékben vághat kamatot, amit a piac elfogad. Előrejelzése szerint az első negyedévben havonta 50 bázisponttal lehet csökkenteni, és csak ezt követheti egy kisebb léptékű kamatcsökkentési ciklus.
