Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az arany az elmúlt három év egyik legjobban teljesítő befektetése volt. A jegybankok, alapkezelők és lakossági befektetők vásárlásai nyomán az árfolyam több mint kétszeresére emelkedett, és 2026 elején megközelítette az 5600 dolláros történelmi csúcsot. A rali január végén megtört, azóta a nemesfém több mint 20 százalékot veszített értékéből, ami már a medvepiac kategóriájába sorolja a mozgást.
A piaci szereplők szerint a fordulat mögött elsősorban a kamatvárakozások változása áll. Az Egyesült Államok és Irán közötti feszültség, valamint az energiaárak emelkedése erősítette az inflációs kockázatokat, ami növelte a további kamatemelések valószínűségét. A magasabb kamatszint a kötvények és más hozamtermelő eszközök felé tereli a befektetőket, miközben az arany versenyhátrányba kerül, mivel nem fizet kamatot.
A piac reakcióját tovább erősítette Kevin Warsh, a Federal Reserve új elnökének első kamatdöntő ülése utáni nyilatkozata. A jegybankelnök a vártnál szigorúbb hangnemet ütött meg, ami a befektetők szerint a magas kamatok tartós fennmaradását vetíti előre. Ewa Manthey, az ING árupiaci stratégája szerint az arany árfolyamának közelmúltbeli esése döntően a kamatvárakozások átárazódásával magyarázható.
A nagy befektetési bankok is visszafogottabb várakozásokat fogalmaznak meg. A Goldman Sachs 500 dollárral csökkentette év végi előrejelzését, és már 4900 dolláros unciánkénti árfolyamot vár, míg a Deutsche Bank 17 százalékkal mérsékelte negyedik negyedéves prognózisát. A német pénzintézet szerint az aranyalapú ETF-ekből folyamatos a tőkekivonás, miközben a kínai kereslet sem nyújt akkora támaszt a piacnak, mint korábban.
A jegybankok vásárlásai továbbra is ellensúlyt jelentenek az eladói nyomással szemben. Az első negyedévben a központi bankok több mint egy éve nem látott ütemben növelték aranytartalékaikat, és a felmérések szerint a vásárlási kedv a következő hónapokban is fennmaradhat. A Deutsche Bank elemzői szerint jelenleg ez a legfontosabb tényező, amely fékezi az arany árfolyamának további gyengülését.
A nemzetközi trendektől eltérő folyamatok figyelhetők meg Indiában. Ott az importvám-emelés és a gyengülő rúpia miatt továbbra is magas szinten maradtak az árak, miközben a kereslet mérséklődött. Az ékszerkereskedők egyre nagyobb arányban építenek a használt arany beszámítására: egyes üzletekben ezek a tranzakciók már az értékesítések 60–70 százalékát adják.