Az amerikai jegybank legutóbbi kamatmeghatározó ülésén a Nyíltpiaci Bizottság néhány tagja hosszú idő után először vetette fel a kamatemelés mielőbbi szükségességét − derül ki a január 28-29-i Fed-ülés szerda éjjel közzétett jegyzőkönyvéből. A jegybankárok körében azután robbant ki vita, hogy az amerikai munkanélküliség az egy évvel korábbi 7,9 százalékról januárban váratlanul 6,6 százalékra csökkent. A 2012 óta érvényes előretekintő iránymutatás szerint a kamatemelés időzítésének vitáját 6,5 százalékos munkanélküliségnél kezdhetik el a bizottság tagjai. Elemzők szerint ugyanakkor nem világos, most miért került szóba a kamatemelés lehetősége, hiszen az utóbbi hetekben nyilatkozó döntéshozók rendre azt hangsúlyozták, hogy a numerikus küszöbszám nem alkalmas a vita megindításához, és azt mielőbb egy minőségi jelzőre kell lecserélni.
Ráadásul a mostani jegyzőkönyvből is kiderül: a ráta hirtelen csökkenését ellentétes folyamatok is előidézhették, például az, hogy sokan kieshettek az aktívan munkát keresőket regisztráló adatbázisból. Olyan véleményekről is olvasni az amerikai sajtóban, hogy a gyorsabb szigorítást pártoló tagok − például James Bullard, a St. Louis-i Fed vezetője − valószínűleg Janet Yellen most megválasztott jegybankelnök politikáját akarták tesztelni. Yellenről ugyanis köztudomású, hogy a kötvényvásárlási programok egyik ötletgazdája és a monetáris lazítás nagy támogatója − még a korábbi vezető Ben Bernankehoz képest is.
Az esetleges új iránymutatásról viszont nem tárgyaltak részleteket, elemzők szerint olyan elemek kerülhetnek majd fajsúlyosabban a Fed látókörébe, mint az infláció vagy a pénzügyi egyensúly. A kamatemelést ellenzők egyébként éppen az inflációra hivatkoznak, szerintük ugyanis a gazdaság továbbra is törékeny úton jön ki a válságból, miközben a Fed 2 százalékos inflációs célját a valós árindex egy egész százalékponttal alulmúlja. Vagyis szükségtelen még a szigorításban gondolkodni − érvel például Dennis Lockhart, az Atlanta Fed elnöke. Yellennel ők egyébként 2015 végéig tartanák nulla közeli szinten a 2008 decembere óta érvényes kamatot.
Szerző: Gerőcs Tamás
