Japánban az elmúlt időben minden makrogazdasági adatot az Abenomics mérlegeként értelmeznek a megfigyelők, minden újabb statisztika Abe Sinzo miniszterelnök élénkítő politikájának sikerét vagy éppen kudarcát látszik alátámasztani. A legfrissebb, 2013 utolsó három hónapjára vonatkozó GDP-adatok mindenképpen ez utóbbi kategóriába tartoznak, a bruttó kibocsátás ugyanis mindössze egy százalékkal nőtt ebben az időszakban éves alapon, ezzel az elemzők által várt 2,8 százalékos növekedésnek kicsivel több mint egyharmadát érve el. A gyenge jen, amely több mint 20 százalékkal leértékelődött a jegybank agresszív élénkítésének hatására, bár növelte a nagy japán ipari cégek, mint a Toyota nyereségét (emelve a termékek profitrátáját), nem vezetett viszont az export volumenének olyan növekedéséhez, mint azt várták tőle. A kivitel mindössze 0,4 százalékkal nőtt a negyedik negyedévben az előző három hónaphoz képest, a gyenge deviza miatt megdrágult energiaimport miatt a behozatal viszont 3,5 százalékkal emelkedett. Ezzel a csodafegyver, amitől az export és a gazdaság felpörgetését várták, felélte Japán évtizedekig fennálló kereskedelmi többletét.
Az export gyengélkedésével a növekedés szinte teljes egészében belső kereslet erősödéséből származott. A japán fogyasztók 0,5 százalékkal többet költöttek a vizsgált periódusban, mint a harmadik negyedévben, az áprilisi áfaemelés miatt várhatóan előrehozott nagybevásárlásaik pedig a mostani negyedévben is hajtják majd a növekedést. Áprilist követően viszont éppen ezért lassulásra számít a legtöbb elemző, így kérdéses, mitől fog akkor nőni a gazdaság.
A vállalati beruházások 1,3 százalékkal nőttek a negyedik negyedévben, a legtöbb befektető azonban még vár arra, hogy Abe miniszterelnök előálljon a programja harmadik pillérének számító strukturális reformokkal (a másik két pillér a fiskális és monetáris élénkítés). A vártnál rosszabb GDP-adat arra késztetheti a napokban ülésező japán jegybank vezetőit, hogy tovább lazítsák a már így is nagyon támogató monetáris politikát, bár egyes elemzők szerint a jegybankárok még várhatnak ezzel, hogy jobban be tudják számítani az áfaemelés fogyasztásra és inflációra gyakorolt hatását. Akárhogy is döntsön a jegybank, a legfrissebb GDP-adatok után a legtöbb megfigyelő erősen el fog gondolkodni azon, hogy vajon mennyire lesz sikeres Abe Sinzo növekedési programja.
Szerző: Csurgó Dénes
