Svájcifrank-hitele van? Ebben még reménykedhet

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Az eurózóna stabilizálódásának korai jelei és a svájci gazdaság magára találása, a deflációs veszély halványulása nyomán újra előtérbe kerültek azok a vélemények, amelyek szerint csökkenhet a 2011 szeptemberében az euróval szemben bevezetett frankárfolyam-limit jelentősége. Svájc GDP-je a kormány felfelé módosított prognózisa szerint tavaly 1,9 százalékkal nőhetett, 2015-ig 2,7 százalékra gyorsulhat a tempó, a fogyasztói árszínvonal pedig két év óta először nőtt év/év alapon tavaly novemberben, 0,1 százalékkal.

Megjelent azonban egy újabb faktor: a feltörekvő piacokon végigsöprő turbulenciák ugyanis fokozták a biztonságos kikötőnek számító eszközök, így a frank iránti keresletet, és olyan nyilatkozatokra sarkallták a döntéshozókat, köztük a Svájci Nemzeti Bank (SNB) illetékeseit is, amelyek a globális gazdasági talpraállás törékenységére hívták fel a figyelmet - tudósított a Reuters. Mario Draghi ECB-elnök például azt mondta, hogy euróövezet talpra állása egyelőre rendkívül gyenge, törékeny és egyenlőtlen.

Erősödéssel reagált a frank

A frank iránti kereslet erősödése a svájci deviza erősödését eredményezte, az EUR/CHF keresztárfolyam február elején 1,22 alatt is megfordult, holott egy hónappal korábban még az 1,24-es szinttel kacérkodott. Ez - fogalmazott Reto Hünerwalder, a UBS elemzője - újra rávilágít arra, amit az SNB folyamatosan ismétel: a globális kockázatok továbbra is kiemelkedőek. A szakember szerint ez teszi létfontosságú eszközzé az árfolyamlimitet.

Roland Klaeger, a Raiffeisen szakértője ezzel szemben úgy látja, a 2011-ben bevezetett különleges intézkedéseket a helyzet könnyebbé válásával ki kellene vezetni - ő 2014 negyedik negyedére várja a limit feladását. Emlékeztetett arra, hogy a múltban a javuló gazdaság, a növekvő eszközárak és a virágzó ingatlanpiac legalábbis elindított volna egy vitát egy lehetséges kamatemelésről.

Ez ugyanakkor nem opció - bár jó hír lehet a hazai svájcifrank-hiteleseknek -, az SNB más eszközzel igyekezne megakadályozni az ingatlanpiac túlhevülését. A jegybank alelnöke, Jean-Pierre Danthine szerint szorosan együttműködnek a svájci pénzügyi felügyelettel, a Finmával, illetve a bankszövetséggel együtt tekintik át, mit lehetne tenni. A kormány már be is vetett egy fegyvert: 1 százalékról 2-re emelte a jelzálogkölcsönökhöz kapcsolódó eszközök utáni tartalékráta-kötelezettséget, amit a bankoknak június végéig kell teljesíteniük.

Gyengébb frankra számítanak

Mindemellett Hünerwalder a frank gyengülését prognosztizálja, az év végére szerinte a keresztárfolyam elérheti az 1,26-os szintet. Amint arról beszámoltunk, a Bloomberg által készített felmérés szerint a svájci frank lehet az, amely a legtöbbet gyengülhet idén a vezető devizák közül az amerikai dollárral szemben. Az OECD vásárlóerőn alapuló számításai szerint a 15 vezető deviza közül jelenleg a frank a leginkább túlértékelt: a dollárhoz képest 35, az euróhoz képest pedig 32 százalékkal.

A Bank of America Merrill Lynch ez év elején olyan prognózissal jelentkezett, amely szerint az eurózóna javuló stabilitása csökkenti a frank menedékdeviza-szerepét. Ez az elemzés 1,33 célárfolyammal számolt, ami közel van a fair értékhez.

Thomas Jordan, az SNB elnöke szerint az idei esztendő egyik fő rizikóját a pénzpiacok volatilitása jelenti: a bizalom bármilyen hirtelen eltűnése nehéz helyzetbe hozná Svájcot. Szerdán meg is ismételte, hogy az árfolyamlimit addig érvényben marad, amíg szükséges, hogy ezzel biztosítsák a megfelelő monetáris kondíciókat.

Milyen lesz a forintban számolt árfolyam?

Ha hiszünk a frankgyengüléssel számoló prognózisoknak, továbbra sem hagyható kívül, hogy a hazai CHF-alapú hitellel rendelkezők terhei nagymértékben függenek a forint euróhoz mért pozíciójától. Az alábbi táblázat az egyes EUR/HUF- és EUR/CHF-szintekhez tartozó CHF/HUF-árfolyamokat mutatja.