Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Lehet, hogy nem is végtelen a mennyiségi lazítás, tehát már a munkanélküliségi ráta jelentős javulása előtt felhagynak a pénzpumpálással − vonták le a következtetést az elemzők a Federal Reserve nyíltpiaci bizottságának (FOMC) januári jegyzőkönyvéből. Decemberben konkrét feltételrendszert tettek a nulla közeli kamatláb fenntartása mellé − 6,5 százalék alá kell buknia a munkanélküliségi rátának vagy 2,5 százalék fölé kerülnie az inflációnak, hogy emelkedjen a kamatláb −, a jelenleg havi 85 milliárd dolláros ütemben folyó állampapír- és jelzáloglevél-vásárlásokhoz viszont nem tettek számszerű feltételeket. A decemberi ülés jegyzőkönyvéből kiderült, hogy a kormányzók egyelőre megosztottak, a szerdán közzétett januáriból pedig az, hogy azóta meg többen lettek a szkeptikusok.
A jegybanki vezetők közül többen is úgy érveltek, hogy az eszközvásárlások költségei, kockázatai és a hatékonyságukkal szembeni kételyek elég nagyok lehetnek ahhoz, hogy a korábban deklarált cél, a munkaerőpiac jelentős javulása előtt le kell állítani vagy visszafogni a programot. A problémák között emlegették a pénzügyi piacokon okozott torzításokat (korábbi utalásokból arra lehet következtetni, hogy páran a bóvlikötvényekben és a jelzálogpiac egy részében már buborékot látnak kialakulni), illetve a program leállításával járó egyre nagyobb nehézségeket. A program sikerével szembeni kételkedés azonban magát a programot teheti sikertelenné, hiszen ha a kormányzók valóban a mennyiségi lazítás leállítását fontolgatják, akkor a piaci szereplők nem lehetnek biztosak abban, hogy hosszú ideig valóban alacsony kamatok mellett jutnak finanszírozáshoz.
Más értelmezések szerint a Fed alapvetően továbbra is elkötelezett a laza monetáris politika iránt − az inflációs fenyegetést csak egy-két kormányzó, vélhetően az idei szavazó héja, Esther George hozta fel −, mindössze a választott eszközök konkrét formájával van baja a kormányzóknak. Ebben az esetben felmerül, hogy a lelassított eszközvásárlásokat valami más módon kompenzálják, hogy a piac nehogy szigorításnak érezze a változtatásokat; a jegyzőkönyv szerint felvetették a jegybankárok például a Fed mérlegében lévő eszközök lejáratának meghosszabbítását is. A piacok is megosztottak a jegyzőkönyv értelmezésében, hiszen bár a részvényárfolyamok estek és a dollár, valamint a VIX index is jelentősen erősödött, sokan fogalmaztak meg óvatosabb véleményeket, mondván, még nem dőlt el a QE sorsa. A figyelem ezért most a március 19−20-i FOMC-ülésre összpontosul, ahol részletesen értékelni fogják az eszközvásárlások előnyeit és kockázatait.
Reuters
