A nemzetközi elemzői konszenzusnál 25 bázisponttal kisebb, mindössze 25 bázispontos kamatcsökkentést jelentett be az Európai Központi Bank (ECB) monetáris tanácsa (mt) csütörtökön. A döntés értelmében 1,25 százalékra, az ECB történetében a legalacsonyabb szintre csökkent az irányadó kamat az eurózónában, ráadásul Nyugat-Európában a második világháború óta nem volt ilyen szinten a kamatküszöb. Az overnight betétek kamata 0,25 százalékra, míg az overnight hitelek kamata 2,25 százalékra mérséklődött, a kamatfolyosó szélessége ezzel nem változott.
Újabb kamatcsökkentésre is van esély
Az mt döntése nem volt egyhangú, ám a megvitatott javaslatok között nem szerepelt a kamattartás lehetősége. A Trichet által megfontoltnak nevezett döntést minden bizonnyal a piaci elvárásoknak megfelelő 50 bázispontos, valamint a végül elfogadott 25 bázispontos vágás megvitatása előzte meg.
Az ECB elnöke jelezte: továbbra sem gondolja úgy, hogy a kamat a jelenlegi szintről nem csökkenhet tovább, azaz Trichet nem zárta ki a további mérséklés lehetőségét. Az overnight depo-ráta csökkentésére azonban az mt elnöke nem lát esélyt, így ha az eurózónában irányadó kamat szintje tovább csökken, a kamatfolyosó is szűkülhet. Az ECB elnöke jelezte: a májusi kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón ismerteti az mt a korábban már beharangozott nem szokványos lépések menetrendjét és részleteit. Ezekre vonatkozóan Trichet minden további megjegyzéstől elzárkózott.
Elmaradt a régiós segítség
A forintpiacon napok óta keringő pletyka, miszerint az ECB régiós devizákat vásárolhat a térség fizetőeszközeinek leértékelődését megakadályozandó megerősítetlen maradt, ám valószínűségét továbbra sem lehet kizárni. A Financial Times által szerdán ismertetett elemzői spekulációra a forint, a zloty és a korona is erősödni tudott - erősítette meg a Napinak Ötvös Mihály, a Commerzbank devizapiaci üzletkötője.
Az ECB kamatcsökkentése előtt 297 forintig süllyedt az euró jegyzése a bankközin, de miután Trichet semmit nem mondott az esetleges forint- és euróvásárlásokról, 299-ig korrigált vissza a kurzus, ami még mindig 3 forinttal volt alacsonyabb a nap eleji szintnél.
Romlottak a kilátások
Trichet szerint, a várakozások és a kormányzati ösztönzések ellenére tovább fokozódott az eurózóna gazdaságának lejtmenete az idei év első negyedévében. A jelenlegi tendencia az ECB elnöke akár az év végéig kitarthat, s majd csak aztán, 2010-ben kezdődhet a fellendülés, amely csak fokozatos lesz. Trichet felhívta a figyelmet arra, hogy a fiskális ösztönzések hatása csak fokozatosan érvényesülhet az eurózóna gazdaságaiban.
Az mt elnöke szerint mind a globális, mind az eurózónás kereslet a jelenlegi alacsony szinten maradhat az idén mielőtt 2010-ben újra fokozatos emelkedésnek indul. A kamatszint mostani csökkentése révén a monetáris tanács biztosítva látja a középtávú árstabilitást a régióban, ám rövid távon akár negatív inflációs számokat is valószínűnek tart. Trichet megnyugtatásul közölte: középtávon az ECB cél közelében, azaz 2 százalék alatt, de a 2 százalékos szinttől nem messze maradhat a pénzromlás üteme az eurózónában.
A makrogazdasági mutatók alapján a korábbinál is pesszimistább forgatókönyvek bontakoznak ki Európában. A várakozásoknál magasabbra szökött februárban a munkanélküliek aránya a térségben, ami elérte a 8,5 százalékot. Az OECD becslése szerint az év végéig az állástalanok aránya akár a 12 százalékos szint közelébe is ugorhat.
A gazdasági világszervezet legújabb, 4,1 százalékos GDP-csökkenést jelző jóslata is jelentősen az ECB saját, 3,2 százalékos visszaesést jelző becslése fölött van, ám Trichet nem kommentálta a hét elején nyilvánosságra hozott prognózist.
Kellemetlen meglepetés
Elemzők csalódottságuknak adtak hangot az ECB mai döntésével kapcsolatban. A Dresdner Kleinwort Reutersnek nyilatkozó szakértője szerint megalkuvást jelez a mostani, vártnál kisebb mértékű csökkentés, miközben a Fortis stratégája úgy véli, az ECB mai döntésével azt sugallja, nem sieti el a dolgát.
Elemzői vélemények szerint a korábban egy lépéssel a piacok előtt járó ECB a válság kirobbanása óta lépéshátrányban van, a gazdasági folyamatokra adott reakciója nemcsak a Fed és a japán jegybank döntései mögött marad, de a piaci várakozásokat is rendre alulmúlja.
A kritikák ellenére azonban egyesek úgy vélik, a vártnál mérsékeltebb csökkentés az ECB stratégiaváltását jelzi, amelyet alátámaszt az is, hogy Jean-Claude Trichet többször hangsúlyozta: a májusi kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón ismerteti a jegybank kvantitatív eszköztárának elemeit.
Egy a MarketWatchnak nyilatkozó szakértő szerint az ECB a kamatdöntő ülésének eredményével jelezte: a rendkívül alacsony kamatszint önmagában nem jelent általános gyógyírt a gazdaság bajaira.
