A Federal Reserve 85 milliárd dolláros segítségnyújtása, mellyel nemcsak, hogy kihúzta az AIG-t a slamasztikából, de egyúttal az állam kebelére is hajtotta azt, a Reuters által megkérdezett szakértők szerint nagyobb károkat okozott, mint amennyit használt. A központi bank szerepét betöltő intézmény keddi rendelkezése ugyanis nyílt cáfolata azoknak a korábbi Fedes és kormányzati nyilatkozatoknak, amelyekkel a döntéshozók a Lehman Brothers múlt hétvégi segélykérését elutasították.
Továbbra sem érkezett egyértelmű állásfoglalás sem a kormány, sem a Fed részéről arra vonatkozóan, hogy vajon mely intézmények számíthatnak központi segítségre abban az esetben, ha a csőd szélére sodródnak. Az AIG megmentésére irányuló intézkedések újabb kérdéseket vetnek fel arra vonatkozóan, létezik-e egyértelmű kormányzati politika a pénzpiaci krízis kezelésére. A Reuters által megkérdezett szakértők szerint az AIG-nek nyújtott 85 milliárd dolláros segély egyenesen arra szólította fel az óriásbiztosítóhoz hasonló gondokkal küszködő cégeket, hogy ahelyett, hogy a piacon próbálnának megoldást keresni bajaikra, rögtön a Fedhez forduljanak.
A Reutersnek nyilatkozó szakértők 900 milliárdnyi adódollár pénzintézetek részére történő mozgósítását tartják valószínűnek a válság elültéig; becslésüket a kormányzat és a Fed korábbi közös akcióira alapozzák, melynek során eddig 700 milliárd dollárt költöttek a bajba jutott társaságokra. Az idén tavasszal elharapódzó likviditási válság miatt bedőlő Bear Stearns megmentése során a Fed és a washingtoni pénzügyminisztérium közös fellépésével a jegybank 29 milliárd dollár értékben vállalt át toxikus kötvényeket a becsődölt befektetési bank könyveiből. Ezzel a válságos állapota miatt szabad prédává vált Bear a valóságosnál sokkal vonzóbbá vált az azt végül részvényenként 10 dolláros áron felvásárló JPMorgan Chase számára.
Szeptember elején, a Fannie Mae és a Freddie Mac állami felügyelet alá vonásakor a másodlagos jelzálogpiaci intézmények egyenként 100 milliárd dolláros segélyben részesültek, valamint az irányításukat ideiglenesen ellátó Federal Housing Authority is további 300 milliárd dollárt kapott az esetlegesen felmerülő további veszteségek fedezésére.
A szakemberek leginkább azt vetik a kormányzat és a Fed szemére, hogy két nappal azt követően, hogy a Lehman előtt becsapták az ajtót, elhatározásukat azzal támasztva alá, hogy a befektetési bank bedőlésével a piacok is meg tudnak birkózni most mégis engedtek az AIG nyomásának. Nouriel Roubini, a New York University professzora szerint a beharangozott politikaváltás helyett tovább folytatódik az a rendszer, amelyben a nyereséget privatizálják, míg a veszteségeket államosítják. Ezt követően joggal várható - tette hozzá az akadémikus -, hogy az autógyártók, a légitársaságok és más válsággal küzdő üzletágak képviselői is kormányzati segítségért folyamodnak majd.
Az American International Group megmentésére tett kormányzati lépések hátterében ennek ellenére komoly érvek húzódnak meg. Az óriásbiztosító bedőlésével nemcsak az amerikai kötvénypiac kapott volna újabb mélyütést, de az összefonódások miatt a 62 000 milliárd dollár értékű CDS-piac is komoly problémák elé nézett volna.
A pénzügyi kockázatoknál is fontosabbnak tartják a szakértők azt a morális kockázatot, amelyet a Fed keddi lépése magában hordoz; a rosszul gazdálkodó intézmények vezetői joggal gondolhatják - vélekednek az elemzők -, hogy hibás döntéseikért a kormányzat felelősséget vállal. Ez a látásmód pedig csak fokozza a kockázatvállalási hajlandóságot, még több pénzintézetet sodorva a veszélyes vizek közelébe. Roubini szerint a kormánynak ehelyett inkább azzal kellene foglalkoznia, hogy stabilizálja a lakossági jelzáloghitelek piacát a hiteltörlesztés feltételeinek enyhítése révén.
Az AIG bedőlése mintegy 180 milliárd dolláros lavinát indított volna el a nemzetközi piacokon, felemésztve ezzel a pénzpiacok által a hitelpiaci válság kezdete óta összegyűjtött tőke mintegy felét - vélekedett az RCB Capital Markets elemzője. Ennek ellenére a JPMorgan szakértője úgy gondolja, ahogy a Lehman bedőlését is túlélte a piac, úgy túlélte volna az AIG csődjét is. Egyelőre még nem tudni - mondta a JPMorgan Chase szakembere -, hogy a betegség ártalmasabb-e az ellene kitalált gyógyszernél.
