A jelek szerint mind az Európai Központi Bank (ECB), mind a Federal Reserve jó helyzetértékelést adott, amikor az elmúlt hetekben úgy ítélte meg az infláció májusi megugrását, hogy átmeneti tényezőknek – főleg az olaj drágulásának – betudható emelkedésről van szó. Az Eurostat pénteki jelentése – melyet véletlenül a tervezettnél korábban tettek közzé a hivatal honlapján – megerősíti azt az előzetes becslést, mely szerint az euróövezetben júniusban stagnált az árindex az előző hónaphoz képest, a tizenkét havi ráta pedig 2,4 százalékra mérséklődött a májusi 2,5-ről. Az energia-, élelmiszer-, alkohol- és cigarettaárakat nem tartalmazó maginflációs mutató 1,8-ról 1,9 százalékra emelkedett.
Bár a 12 havi mutató továbbra is jóval magasabb az ECB által kívánatosnak tartott maximum kétszázalékos rátánál, az elemzők túlnyomó többsége arra számít, hogy a bank az év hátralévő részében nem változtat a kétszázalékos irányadó kamaton. Ezt a várakozást maga Jean-Claude Trichet, az ECB elnöke is megerősítette azzal a nyilatkozatával, amely szerint az inflációs kilátások az árstabilitás felé mutatnak. Hozzátette mindenesetre, hogy az ECB résen lesz, de elemzők úgy vélik, hacsak nem következik be valamilyen váratlan árfelhajtó fejlemény, a bank idén sorozatban ötödik éve is engedni fogja, hogy az infláció magasabb legyen az elvben limitértékként kezelt két százaléknál.
Hasonlóképp kedvezően alakult az infláció az Egyesült Államokban, ahol a májusi 0,6 százalék után júniusban csak 0,3 százalékkal emelkedett a fogyasztói árindex, ezen belül az energia- és élelmiszerárak nélkül számolt magindex mindössze 0,1 százalékkal kúszott feljebb, ami idén eddig a legkisebb növekedés. Éves viszonylatban a magindex 1,9 százalékkal emelkedett, ami nagyobb ugyan a májusi 1,7 százaléknál, de belül van a Fed által elfogadhatónak ítélt 1–2 százalékos sávon. A Fed június 30-án 25 bázisponttal, 1,25 százalékra emelte a szövetségi alapkamatot – négy év után ez volt az első szigorítás –, és közleményében a hiteldrágítás mérsékelt ütemű folytatását helyezte kilátásba. Egyesek attól tartottak, hogy a Fed elszámolta magát, és az infláció erősödése miatt kénytelen lesz drasztikusan beavatkozni, ám a júniusi adatok után gyakorlatilag egyöntetű az a vélemény, hogy augusztusban ismét csupán 25 bázisponttal nő a kamat.
Papp Zoltán