A Fed nyíltpiaci bizottsága (FOMC) újabb 25 bázisponttal, 3,75 százalékra - 1994 eleje óta nem látott szintre - csökkentette az irányadó egynapos kamatot és a diszkontkamatot, folytatva ezzel a januárban megkezdett monetáris enyhítést. A gazdasági növekedés ösztönzése érdekében az év eleje óta így összesen 275 bázisponttal csökkentek a hitelköltségek. A lépést az FOMC azzal indokolta, hogy mérsékelt az inflációs nyomás, és bár már mutatkoznak jelei annak, hogy erősödik a fogyasztói bizalom és véget ér a vállalati nyereségek csökkenése, továbbra is gyenge a gazdaság egyes szegmenseinek, különösen a feldolgozóiparnak a teljesítménye és még mindig jelentősek a raktárkészletek.
A Fed egyúttal jelezte, hogy kész a további kamatcsökkentésre. Elemzők szerint akár már a legközelebb, augusztusban esedékes rendes ülés előtt sor kerülhet a hitelköltségek mérséklésére. A piaci szereplők és az elemzők egyöntetűen kamatcsökkentésre számítottak, de annak mértékét illetően ritkán tapasztalható tanácstalanság uralkodott, és az utóbbi néhány napban többször is változott a 25, illetve az 50 bázispontos mérséklést várók aránya. A kamatkontraktusok határidős jegyzéseiből hétfőn még 52 százalékos valószínűséggel az volt kiolvasható, hogy 50 bázispontos enyhítésre kerül sor, de ez az arány kedden 42 százalékra olvadt. A Reuters által megkérdezett 25 elsődleges állampapír-piaci cég közül tegnap 14 jósolt 25 bázispontos enyhítést és 11 valószínűsített 50 bázispontot, míg a múlt pénteken az arány még fordított volt. A Bloomberg szintén tegnap közzétett felmérésében 65 elemzőből 34 várt 25 bázispontot.
A piaci szereplők idegességét főként az fokozta, hogy a kedden közzétett mutatók váratlanul kedvező képet festve a gazdaság stabilizálódására utaltak (NAPI Gazdaság, 2001. június 27., 2. oldal). Az évtizedes expanzió motorját jelentő fogyasztói kiadások a jelek szerint nem lankadnak, a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe júniusban ismét emelkedett és messze került a februárban még négy és fél éves mélypontot jelentő szintről. Az ingatlanpiac az alacsony kamatszintnek köszönhetően feléledőben van, erőteljesen nőtt a használt és új lakások forgalma, emellett számottevően bővült a tartós cikkek rendelésállománya. Ezzel szemben a nagyobb mértékű enyhítés mellett szólt, hogy a Fed adatai szerint a feldolgozóipar 1983 óta a legrosszabb teljesítményt nyújtja, az ipari termelés nyolc hónapja visszaesést mutat és a vállalatok sorra lefelé módosítják nyereség-előrejelzéseiket.
B. P. A.
