Az amerikai munkaerő termelékenysége az agrárszektort nem számítva 3,8 százalékkal nőtt a harmadik negyedévben az előző hónaphoz képest, ami jóval meghaladja a Dow Jones 3 százalékos elemzői konszenzusát, de számottevően elmaradt a második negyedévi 6,1 százalékos emelkedéstől. Éves összehasonlításban 5 százalékkal nőtt a termelékenység a washingtoni munkaügyi minisztérium adatai szerint. A legnagyobb mértékben, negyedéves szinten 6,4 százalékkal, éves összevetésben 7,5 százalékkal a feldolgozóiparban ugrott meg a produktivitás, ez utóbbi rekordnak számít. A termelékenység emelkedésének lassulását jórészt ugyanazok a tényezők okozták, amelyek az egész gazdaságban a növekedés lefékeződéséhez vezettek: a kormányzati kiadások jelentős visszafogása, valamint a magánszektor mérsékeltebben bővülő állóeszköz-beruházásai.
A bérinflációs nyomás megítélésekor szoros figyelemmel kísért egységnyi munkaerőköltség a harmadik negyedévben 2,5 százalékkal nőtt az előző három hónaphoz képest, jócskán meghaladva a Reuters elemzőinek 1,5 százalékos várakozását, éves összevetésben azonban csak alig érzékelhetően, 0,1 százalékkal emelkedett. A második negyedévben 0,2 százalékot visszaestek a munkaerőköltségek. Ezzel szemben az órabérek éves összehasonlításban 6,4 százalékkal ugrottak meg, ami 1992 óta a leggyorsabb ütemet jelenti. Egyes elemzők szerint ez arra utal, hogy a gazdaság növekedésének lassulása ellenére gyorsul az infláció, így kamatcsökkentésre továbbra sem lehet számítani. A Conference Board kutatóintézet legfontosabb makromutatókból összeállított LEI-indexe mindenesetre szeptemberben nem változott augusztushoz képest, ami arra utal, hogy tovább lassul a gazdasági növekedés üteme. A Fed által most közzétett úgynevezett Beige Book amely nagy súllyal esik latba a nyíltpiaci bizottság kamatdöntéseinek meghozatalakor az ország legtöbb regiójából érkező jelzések alapján arra a megállapításra jutott, hogy az USA gazdasága a korábbinál lassúbb ütemben nőtt az utóbbi két hónapban. Az infláció a közel harmincéves mélyponton lévő munkanélküliségi ráta és a magas olajár ellenére általánosságban kontroll alatt van, noha a munkaerőpiac továbbra is feszült, ami néhány körzetben béremelési nyomáshoz vezetett. A fogyasztói árak emelkedése ellen hat ugyanakkor, hogy a nagy verseny miatt a vállalatok nem tudják áthárítani az emelkedő költségeket.
B. P. A.
Bana Péter