Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A mesterséges intelligencia körüli befektetési hullám új szakaszba lépett. Miután a memóriachipek gyártói látványos árfolyam-emelkedést produkáltak az AI-szerverek iránti robbanásszerű keresletnek köszönhetően, a befektetők már a következő szűk keresztmetszetet keresik az ellátási láncban. A Wall Street figyelme most egy apró, hétköznapinak tűnő alkatrészre, a többrétegű kerámia kondenzátorokra (MLCC) irányul.
Az AI-szerverek működéséhez elengedhetetlen MLCC-k a feszültség stabilizálásában, az elektromos zaj kiszűrésében és a chipek megbízható működésének biztosításában játszanak kulcsszerepet. Az egyre nagyobb teljesítményű GPU-k és speciális AI-chipek rendkívül változó energiaigénye miatt ezekből az alkatrészekből minden korábbinál többre van szükség.
A befektetők már reagáltak is a trendre. A Taiyo Yuden, a Murata Manufacturing, a TDK, a Samsung Electro-Mechanics, a Walsin és a Yageo részvényei jelentős emelkedést mutattak az idei mélypontok óta, bár az utóbbi hetekben a félvezetőipari korrekció ezeknek a papíroknak az árfolyamát is visszavetette.
A Goldman Sachs szerint a memóriachipek után az MLCC-k jelenthetik az AI-ipar következő szűk keresztmetszetét. Az elemzőház úgy becsüli, hogy az AI-szerverekhez kapcsolódó kondenzátorpiac mérete 2030-ra több mint négyszeresére nőhet a 2025-ös szinthez képest. A bank szerint a GPU-k és a memóriák után már ezek az alkatrészek jelentik az AI-szerverek egyik legnagyobb költségelemét.
A keresletet jól érzékelteti, hogy egyetlen korszerű AI-szerverállvány akár több százezer MLCC-t is tartalmazhat. Amennyiben az új generációs rendszerek még nagyobb alkatrészigénnyel jelennek meg, miközben a gyártókapacitások bővítése lassan halad, a kondenzátorgyártók jelentős árazási előnyre tehetnek szert.
A piac ugyanakkor még korántsem tekinthető kiforrottnak. Az MLCC-gyártók részvényei az elmúlt hónapokban együtt estek a chipipari papírokkal, több vállalat árfolyama 20–30 százalékkal is elmarad az egyéves csúcstól. A befektetők számára most az lesz a kulcskérdés, hogy a vezető gyártók képesek lesznek-e megőrizni nyereségességüket és ármeghatározó szerepüket.
A Goldman Sachs július elején tovább erősítette a pozitív kilátásokat: felminősítette többek között a Yageót, a Samsung Electro-Mechanicset és az LG Innoteket, arra hivatkozva, hogy az AI-szerverek iránti kereslet és a szűkülő kínálat javíthatja a vállalatok profitkilátásait.
A befektetési lehetőség azonban kevésbé egyszerű, mint korábban a memóriachip-gyártók esetében. Míg a Samsung és az SK Hynix részvényei ETF-eken keresztül is könnyen elérhetők voltak, az MLCC-piac szereplői Japánban, Dél-Koreában, Tajvanon és Kínában jegyzett vállalatok, és jelenleg nincs olyan, kizárólag kondenzátorgyártókra fókuszáló ETF, amely egyszerű hozzáférést biztosítana a szektorhoz.