A BUX 2,4 százalékos mínuszban végzett tegnap, az euró/forint árfolyam a 320-at kerülgette − ezek a szintek azonban kitartottak. Abból, hogy csak a Richter és a Zwack árfolyama emelkedik, helytelen lenne azt a következtetést levonni, hogy a piac szerint a magyarok ezentúl csak szeszre és gyógyszerre fognak költeni − mondta még napközben egy bróker. A gyógyszergyártó jó teljesítménye inkább annak köszönhető, hogy az exportőröknek nagyon kedvező a mostani euróárfolyam.
A tőzsde ereje figyelemre méltó: a BUX nemhogy a 2009. márciusi mélypontokat nem közelítette meg, de még a 2011 őszén látott 15 ezer pontos aljtól is messze van, 16 500-16 700 pont körül ingadozik. Különös, hogy egy ilyen napon a Molt alig ütötték és az OTP is volt 3000 forint felett. Ez arra utalhat, hogy a külföldiek már tavaly megszabadultak nagy magyar részvénycsomagoktól és hiába lenne indokolt, már nincs mit kiszórni, fedezetlenül pedig nem akarnak vagy nem tudnak részvényeket eladni. Emellett jelenleg nem rossz a globális hangulat, ami szintén fékezi a magyar lejtmenetet.
Nincs még itt a legrosszabb
A kötvényhozamok elszálltak, az euró/forint új történelmi csúcson, de csak enerváltság van a piacon, pánikhangulat még egyáltalán nem érezhető − fogalmazott lapunknak Harcsa Norbert, az Ipopema elemzője, aki szerint éppen ezért van esély rá, hogy még tovább drágul az euró. Fontos tényező, hogy a piac nem fagyott be, csak lassú romlást láthatunk. A kötvényeknél be kell árazni azt a kockázatot, amit például az infláció várható elszállása jelent. Így az Ipopema szakértője nem is számít a közeljövőben a mostani 10-11 százalékos szintnél alacsonyabb hozamokra. A kormány esetleges pozitív nyilatkozatai időszakos megnyugvást hozhatnának a piacon − véli Harcsa Norbert −, de ezek hatása egyre kisebb lesz, mivel egyre csökken a kormány szavahihetősége. A befektetői bizalmat pedig ötször annyi idő alatt lehet visszaszerezni, mint amennyi idő alatt el lehet veszíteni. A forintnál és a kötvényhozamoknál is az jelenti majd a mélypontot, amikor már egyáltalán nem számítanak a fundamentumok − mint ahogy nem számított, amikor három éve a Mol 9 ezer forinton vagy az OTP 1300-on állt −, jelenleg azonban még nincsenek irreális árszintek. E logika szerint elképzelhető a 350-es euró/forint árfolyam is.
Szélsőségeket variál a piac
A 320-as árfolyam kulcsfontosságú − véli Orbán Gábor, az Aegon Alapkezelő kötvényportfólió-kezelője −, e szint fölött begyorsulhat a forintgyengülés. Az a legnagyobb baj, hogy nincs alappálya. Nem tudjuk megmondani, hogy mi a legvalószínűbb forgatókönyv, ezért a piac két szélsőség kombinációját variálja, különböző arányban. Mi úgy véljük, hogy nagyobb esélye van annak, hogy lesz IMF-megállapodás, még azt megelőzően, hogy nagyobb károk keletkeznének a gazdaságban − mondta Orbán Gábor. Tegnap a kötvénypiacon a túlnyomó többségében külföldi eladókkal gyenge belföldi kereslet állt szemben, az ÁKK kötvénycsere-aukcióját pedig nem sikerült lebonyolítani.
Volt-e, lesz-e intervenció?
Megoszlottak a piaci vélemények azzal kapcsolatban, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) interveniált-e a forintgyengülés mérséklésére, de a legtöbben úgy vélték, nem volt ilyen lépés. Az MNB interveniálhatna, csak nem tudja, hogy mi a kormány szándéka, miben tudná támogatni a jegybank a kormány politikáját − vélte egy elemző. Az állampapírpiacon tegnap napközben volt egy vételi hullám, ami esetleg lehetett az MNB láthatatlan keze − mondta egy másik szereplő, aki szerint a forintban nem volt intervenció. Az is felmerült azonban, hogy a forintgyengüléssel talán jobb belátásra kényszeríthető a kormány, ezért érdekellentét van a kormány és a jegybank között.
Egy másik kereskedő úgy vélte, a kormánynak van stratégiája és nem lepődnek meg a 320-as árfolyamon, hozzátartozik a forgatókönyvhöz. Ebben az értelemben összehangoltnak tűnik a kommunikáció: az IMF-tárgyalások emlegetésével csak az eladói hullámot akarják csillapítani, nincs mögötte valós szándék. A szavahihetőség azonban nagyon megkopott − tette hozzá −, a piac egyre inkább ignorálja a nyilatkozatokat, csak a tetteknek hisz. Pánik azonban nincs − jellemezte a hangulatot több szereplő is −, csupán csendes beletörődés a piacon, vagy ahogy egyikük mondta: csak szépen csendben rohadunk.
