Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A monetáris politika infláció elleni küzdelmének szerves része a lakosság árakra vonatkozó várakozásainak lehorgonyzása vagy legalábbis annak kísérlete. Így az MNB is sűrűn emlegette az egyik indikátornak számító béralakulást. A keresetek növekedéséből származó többletköltségeket ugyanis a vállalatok átháríthatják a fogyasztókra, s a lakosság többletjövedelmeinek keresletet bővítő hatása előbb-utóbb árnyomáshoz vezethet, amennyiben egy megnövekedett árukészlet vagy a szolgáltatások nagyobb kínálata fel nem szívja azt. A válság azonban megtörte a régóta leküzdhetetlennek látszó túlzott bérnyomást - mondta lapunknak Eppich Győző, az OTP makroelemzője. Így idén már a nominális kereseteken keresztül jóval erősebben alkalmazkodnak az új körülményekhez a vállalatok. A prémiumok éves dinamikája ráadásul már tavaly év végén masszívan negatív volt.
A csökkentett műszakokból, a tervezett elbocsátásokkal való kivárásokból és még egy sor eseményből arra lehet következtetni, hogy a cégek az elbocsátások helyett inkább a kereseteken akarnak spórolni - tette hozzá Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere. Amennyiben hosszú távon megmarad, hogy a munkavállalók nem az előző évi inflációhoz igazítják bérköveteléseiket, hanem az aktuális várakozásokhoz, akkor az szintén a válság pozitív hatása lehet.
Bár az utóbbi időben a jegybank feladatai közül a pénzügyi stabilitás lett a szűk keresztmetszet, ez nem jelenti azt, hogy az árstabilitásra és a bérek alakulásából következő másodlagos inflációra ne lenne figyelemmel a jegybank. Bár a törékeny árfolyam miatt nem merülhet fel, hogy vágjon a kamatokból, a béralkalmazkodás azonban segítheti az árnövekedések mérséklődését. Az inflációt a gyenge árfolyam és az áfaemelés ugyan emeli, s ez nem segíti a várakozások alakulását, nem egyértelmű, hogy ez milyen mértékben alakíthatja a kamatokat. Az MNB célhorizontja jelenleg 2010 második fele, s még azt sem engedheti meg, hogy az árfolyam tartósan a 300-as szinten maradjon, nemhogy a fölött, és ha nem elég óvatos, akkor a bérkövetelések a válság végével ismét visszakúszhatnak a korábbi szintekre - intett óvatosságra Eppich. Bebesy szerint ugyanakkor a gyenge forint tényleg sokat ront az árindexen, s nem valósulhat meg az az alullövés, amire a jegybank februári inflációs jelentése számít, azonban a most várt drágulási ütem nem annyira veszélyes, hogy az MNB-t megakadályozza a kamatcsökkentésben, ha a pénzügyi stabilitási kockázatok mérséklődnek.
