Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A múlt év nagy meglepetést már nem hozhat, a KSH csütörtökön megjelenő adatai a decemberi fogyasztóiár-index további zuhanásáról tanúskodhatnak. Míg a benzin és a dízelolaj ára tovább csökkent, az élelmiszerek egy évvel ezelőtti drágulása a bázishatáson keresztül még mindig nagy lendületet ad az indexnek. Így az év utolsó hónapjában végül a Napi-konszenzus szerint 3,5 százalékra csökkenhet az infláció a novemberi 4,2-ről, s így 2008-ban átlagosan 6,1 százalékkal emelkedett az árszínvonal az előző évhez képest.
A folytatás azonban bizonytalan. A piaci elemzők ugyanis nem zárnak ki egy áfaemelést, s ez akár 2 százalékponttal feljebb tolhatja az árindexet. Ez annyit jelentene, hogy búcsút kellene venni a 3 százalékos inflációs cél tartós teljesítésétől. Jó ideig pedig ez tűnt a reális forgatókönyvnek. Januárban ugyanis már akár a 2,9 százalékot is elérheti az infláció, mivel a gázáremelés elmaradt, a távhő árai csökkennek, s a tartós keresletcsökkenés többek között a piaci szolgáltatásokon keresztül további ármérséklődést hoz - mondta Németh Dávid, az ING senior elemzője. A mérsékeltebbé vált olajár még a teljes első félévben segítheti az árszínvonal emelkedésének lassulását, habár havi szinten már januártól drágulásra kell számítani. Nyárra, esetleg őszre viszont, ha az áht-hiány elszállna, akkor a forgalmi adó növelését sem lehet kizárni az ígért deficitcél teljesítése érdekében - véli Németh.
Barcza György, a K&H vezető elemzője szerint már márciusban sor kerülhet erre a lépésre, s így a 2009-es éves átlagot már eleve ezzel a döntéssel kalkulálja. Nem egyértelmű azonban, hogy egy a fiskális restrikcióra hogyan reagálna a jegybank. Barcza a kamatvágó trend jelentős lefékeződésével számol, ám Németh emlékeztet, hogy hasonló esetekre a monetáris tanács nem reagált, mivel ennek a hatása csak átmenetileg terheli a fogyasztói árakat, s így nem jelenik meg a jegybank számára releváns másfél éves horizonton. Hasonlóan vélekedik Samu János, a Concorde közgazdásza is, hozzátéve, hogy nem szerencsés üzenet, ha egy országban még recesszió alatt is 4-5 százalékkal növekednek az árak. Adóemelés nélkül sem biztos, hogy az inflációs várakozások horgonyzottabbá válnak, az áfaemeléssel együtt viszont tényleg nincs esély a háztartások jövőképén változtatni.
Az árfolyam ugyanakkor szintén érzékeny kérdéssé válhat. A mostani volatilitás mellett nem lehet kizárni, hogy 280-290-es kurzusra gyengül a forint az euróval szemben, s ha itt stabilizálódna a hazai valuta, az feszíthetné az MNB-t annyira, hogy ne enyhítsen gyorsan a monetáris kondíciókon - mondta Samu.
Így 2009 elején két forgatókönyv tűnik reálisnak az év hátralévő részére: az inflációs cél alul-, illetve felüllövése. A recessziót és bázishatásokat alapul vevő első szcenárió 2 százalékra, míg az adóemeléssel számoló 4 százalék fölé várja az idei átlagos árindexet.
