Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A tavalyi drasztikus élelmiszer- és olajdrágulások folyamatosan kerülnek be a bázisba, így októberben az infláció szeptemberihez hasonló mérséklődésére lehet számítani. Míg augusztusban 6,5 százalék volt a fogyasztóiár-index, azaz igen lassan és folyamatosan mérséklődött a januári 7,1 százalékos szint óta, addig szeptemberben 5,7 százalékra csökkent a drágulás üteme, októberre pedig 5,2 százalékot mutathat a jövő kedden megjelenő adat.
Ezt követően ugyan visszafogottabbá válhat a csökkenés üteme, ám a kereslet szűkülése és az energiaárak növekedésének mérséklődése következtében a jövő év végére még így is a háromszázalékos inflációs cél közelébe kerülhet az árindex. Az alapvetően inflációs célt követő jegybanknak azonban a pénzügyi stabilitásra is figyelnie kell, s ennek a szempontnak a prioritása felülírja a fundamentumokból következő gyors vágások menetrendjét. Így az október 23-ai hosszú hétvége előtt 300 bázisponttal, 11,5 százalékra emelt jegybanki alapkamattal mehetünk át az új évbe. Ha a forint az euróval szemben 250-255-ös szinten stabilizálódik és a globális pénzügyi környezet is nyugodtabbá válik, akkor elképzelhető, hogy egy novemberi tartást követően megváltozik a jegybanki kommunikáció és előrevetít egy év végi vágást, de most még elég kicsi ennek a szcenáriónak az esélye - mondta Németh Dávid, az ING szenior elemzője, aki szerint az első negyedévre tolódik az első vágás. Az enyhülés trendje azonban agresszívabb lesz, mint 2004-ben volt, amikor lassú, 25 bázispontos sorozattal vitték le a kamatot, másfél év alatt 600 bázisponttal; a forinthitelek felé terelés érdekében akár százasával is csökkenthet a monetáris tanács. Németh szerint az első vágás után a monetáris testület kivárja, hogyan reagál a piac, s ha az árfolyam stabilitása nem kerül veszélybe, akkor folytathatja a sorozatot.
Gárgyán Eszter, a Citibank makroelemzője ennél jóval óvatosabb forgatókönyvet vázol fel. Az első kamatcsökkentésre szerinte az első félévben lehet számítani - de az sem elképzelhetetlen, hogy áthúzódik a második félévre -, és az ütem sem lesz túl markáns. Kezdetben ugyan elképzelhetők 50 bázispontos vágások - mondja az elemző -, későbbiekben viszont inkább 25 bázispontos csökkentések várhatók.
