Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Reális esélyét ugyan csak nagyon kevesen látják a piaci elemzők közül egy esetleges hétfői kamatemelésnek, mégsem sikerült azonban úgy átvészelni az év második felét, hogy ez ne kerüljön be a potenciális verziók közé. Az elsődleges cél mindenképp a piac normalizálása, de nem a monetáris kondíciók szigorításával kellene elérni - véli Samu János, a Concorde makroelemzője. Jelenleg az államkötvények rövid és hosszú kamatai között magas likviditási prémium feszül, ennek csökkentéséhez tartós lépésekre van szükség, elsősorban a fiskális oldalról. A múlt héten bejelentett kormányzati intézkedések ugyan felgyorsítanák az áht-hiány mérséklődését, ám ennek mértéke még mindig nem elégséges, most radikális és tartós kiadáscsökkentésre lenne szükség.
Ez segíthetné az állampapírpiac helyreállítását, s ez mindenképp enyhítene a kialakult bizalmi válságon - mondta Samu. Jelenleg az ország adósságállománya ugyan magas, nincsenek azonban fenntarthatósági gondok; egy rövid távú refinanszírozási pánik indíthatta el a forinteszközök értékcsökkenését. A jegybanki intézkedéseken túl viszont a fiskális politikának is határozottabban kellene fellépnie ahhoz, hogy valóban rövid távúak maradhassanak a mostani események.
Bár a kamatemelés lehetősége Gárgyán Eszter, a Citibank szakértője szerint is benne van a levegőben, nem tulajdonít nagy valószínűséget ennek a kimenetelnek, mivel a jelenlegi likviditási hiányt csak tovább súlyosbíthatná a lépés. A kamatvágást viszont jó időre el lehet felejteni.
Jelenleg még az is megkérdőjeleződött, hogy lenne-e bármilyen hatása a kamat változtatásának - mondta Bebesy Dániel, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere. A 2004-es forint elleni spekuláció és 2006-os hirtelen árfolyamgyengülés alatt ugyan az MNB sikeresen tudta használni a kamatcsatornát a piac befolyásolására, a mostani felpörgetett időszakban azonban nem lehet megmondani, hogyan reagálnának vagy reagálnának-e egyáltalán a szokásos eszközökre a piaci szereplők.
Az első vágás időpontját mindenesetre messzire eltolták az elemzők, most már mindenki a következő évre várja. A Napi-konszenzus szerint az első negyedévben kerülhet sor az első csökkentésre. A hazai fundamentumok most még jobban alátámasztanának egy vágást, mint az idei évben bármikor, hiszen az infláció mérséklődése az MNB várakozásai szerint alakul, s ilyen alacsony mértékű hazai és globális gazdasági növekedés a bérkiáramlásnak sem kedvez. Most azonban a monetáris politika a globális környezet függvényében alakul, s ha szükséges akár még egy további negyedévvel későbbre is eltolható az első vágás.
