A gazdasági és pénzügyi folyamatokat áttekintve változatlanul hagyta tegnapi ülésén a jegybanki alapkamatlábat az MNB monetáris tanácsa, így az továbbra is 6,5 százalék. A döntés nem érte meglepetésként a piacot, az elemzők a kedvező dezinflációs trend ellenére sem számítottak a kamat változtatására. A pénzügyi stabilitásról szóló legfrissebb MNB-jelentés szerint ez a konjunktúra jelenlegi szakaszában nem növeli a stabilitási kockázatokat. Hosszabb távon azonban a növekedési kilátások javulása esetén az alacsony reálkamatszint felgyorsíthatja a beruházási kereslet bővülését és hozzájárulhat egy ingatlan-, illetve részvénypiaci árbuborék kialakulásához - vélik a jegybankárok. Az MNB szerint a belföldi kereslet bővülésére épülő növekedési pálya nem fenntartható, mivel a makrogazdasági egyensúlytalanság növekedésével járhat. A bérköltségek lassú alkalmazkodása mindeközben a munkanélküliség emelkedéséhez vezethet.
A vállalati szektor felívelő beruházási kereslete külső finanszírozási igényt támaszt, amit a háztartások visszafogott megtakarításai miatt fiskális szigorral lehet ellensúlyozni. Az államháztartási deficit tervezett csökkentésének elmaradása esetén az államadósság GDP-hez viszonyított aránya túllépheti a 60 százalékos maastrichti referenciaértéket - figyelmeztet a jegybank. Az MNB a bankszektor működését stabilnak és jövedelmezőnek tartja, a vállalati szféra eladósodottságát pedig továbbra sem ítéli kockázatosnak.
Kolozsi Pál