Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Az MNB Monetáris Tanácsa 25 bázisponttal mérsékelte a jegybank irányadó kamatait. Az alapkamat és a kéthetes jegybanki betét kamata így 11 százalékra, az overnight repokamat 9,00 százalékra mérséklődött, az overnight aktív repo pedig 13 százalék lett. Az indoklás szerint az Európai Unió gazdasági növekedésének a korábban vártnál nagyobb mértékű lassulása a magyar gazdaságra is hatással lesz a második félévben, ez pedig az infláció mérséklődésével jár. A gazdasági elemzők várakozásai is közeledtek a jegybank inflációs célkitűzéséhez. Mindez azt valószínűsíti, hogy idén decemberben a 12 havi infláció 7-8 százalék lesz, és jövőre is teljesül az MNB 4,5 százalékos inflációs célkitűzése. A közlemény szerint e megfontolások alapján az MNB követte az Európai Központi Bank (ECB) kamatcsökkentését, így a forint kamatprémiuma változatlan maradt.
Segítette a döntést, hogy a Monetáris Tanács megítélése szerint a külső egyensúly, különösen a folyó fizetési mérleg egyenlege idén kedvezőbben alakult a várakozásoknál.
A piacot kissé meglepte a jegybank kamatcsökkentése. Bár az elemzők korábban valószínűnek tartottak egy nyár végi kamatcsökkentést, nem számítottak arra, hogy a jegybank már az augusztusi inflációs adat mai megjelenése előtt hozzányúl a kamatokhoz. Gyengítette ebbéli várakozásukat az is, hogy a forintárfolyam mostanában gyengébb, mint az MNB által kívánatosnak minősített érték. Ugyancsak figyelemre méltónak tartja a piac a jegybanki indoklásnak azt a részét, amelyben az MNB az ECB-t követő lépésről beszél. Ez ugyanis többek szerint azt vetíti előre, hogy a jegybank követni fogja az ECB ez évi kamatlépéseit. Ez pedig az év végéig újabb 50-70 bázispontos kamatcsökkentést jelentene. A piaci szereplők úgy vélik, ennél nagyobb mértékben is lazulhat a monetáris szigor, mert az előretekintő reálkamatok ismét 5-6 százalékra emelkednek, így az MNB-nek van még mozgástere arra az esetre, ha túlzott forinterősödés miatt árfolyam-igazítási céllal mérsékelni akarná kamatait. Ez akár 75-100 bázispontos kamatvágást is jelenthet még ebben az évben.
M. D.
