Meglehetős szóródást mutatnak a külföldi kereskedelmi bankoknak a magyar inflációra adott prognózisai. A júliusi inflációt a Lehman Brothers 9,2 százalékra teszi, a CSFB viszont 9,9 százalékot valószínűsít. A Dresdner Kleinwort Wasserstein prognózisa mindössze 0,1 százalékkal haladja meg a Reuters 9,5 százalékos konszenzusát. Az augusztus végi helyzetről csak a Dresdner és az ING prognózisát sikerült beszereznünk, de már e kettő is jelentős eltérést mutat, előbbi 9,0, utóbbi 8,0 százaléknál is alacsonyabb 12 havi inflációval számol. Az elemzők nagyjából egyetértenek abban, hogy az év végéig erős marad a forint. Bognár Gábor, a Dresdner elemzője úgy véli, hogy decemberig 250 forint körül ingadozik az euró árfolyama. A többi prognózisnál némileg erősebb forintot feltételez az ING elemzése, ennek oka, hogy a bank augusztus végéig azoknál nagyobb arányú inflációcsökkenéssel számol, s ez növelheti a forintbefektetések vonzerejét. Éppen ezért nagyobb kamatcsökkentést is valószínűsít, az elemzés decemberig 150 bázispontos mérsékléssel számol. A Dresdner és a Lehman e kérdésben óvatosabbnak tűnik, mindkét pénzintézet 50 bázispontos kamatcsökkentést vár év végéig. Békés Gábor, a Lehman elemzője úgy véli, az MNB-nek van mozgástere a kamatok változtatásában, mert a magyar gazdaság kamatérzékenysége alacsony. Így az MNB külső hatásokra reagálva nyugodtan és akár többször is csökkenthetné, illetve emelhetné kamatait 25 vagy 50 bázisponttal, és minden bizonnyal meg is teszi ezt, ha a szükség úgy hozza. Békés szerint a jegybanknak nemcsak a sávközéptől számított 10 százalékig erősödő forint fontos, hanem ennek az árfolyamnak a stabilitása is, hiszen az elmúlt hetekbelihez hasonló volatilitás óvatossá teheti az árak alakítását fontolgató importőröket. Úgy véli ugyanakkor, hogy a jegybank mindezek ellenére erősen csökkenő infláció mellett is csak lassan mérsékli majd kamatait, mert inflációs célját csak növekvő reálkamattal tudja elérni.
(NAPI)
Máté Dániel