A magyar részvénypiacon 2013-ban a Richter volt a nagy kedvencünk, azonban ez megváltozott − mondta Sándor Dávid, a KBC Equitas szenior elemzője. Az okok között kiemelte a gyenge gyorsjelentést, a fennmaradó költségnyomást és romló profitabilitást, emellett nem jó hír, hogy a menedzsment is pesszimista. Ráadásul a papír nemzetközi összehasonlításban nem is mondható olcsónak.
Sokkal jobb véleménnyel vannak az elemzők a Magyar Telekomról, Sándor Dávid szerint mostanra minden rossz megtörtént a papírral: kikerült az MSCI-indexekből és várhatóan nem fizet osztalékot idén. Emellett a legolcsóbb telekomcég lett egész Európában, nem véletlen, hogy a Deutsche Telekom figyelmét is felkeltette, és felerősödtek a kivásárlásról szóló pletykák. A szakember szerint az anyacég most a Magyar Telekomot tudná a legolcsóbban felvásárolni a régióban. Ugyanakkor persze maradtak kockázatok, ilyen az EBITDA lemorzsolódása és a szabályozói környezet.
A Mollal kapcsolatban egyelőre sok a kockázat, nem is látszik olyan katalizátor, ami rövid távon felfelé hajthatná az árfolyamot − hangzott el a sajtóbeszélgetésen. A legnagyobb kérdés az INA sorsa, ha ez megoldódna, az komoly rallyt hozhatna az olajcég piacán.
Az elemzők számára az OTP a nagy kérdőjel, a kedvező makrogazdasági környezetben emelkednie kellene, ráadásul csökkent a nem teljesítő hitelek aránya, európai összevetésben pedig nagyon olcsó a magyar bankpapír. Ugyanakkor a sorozatos kamatvágások csökkenő marzsokat hozhatnak, a devizahitelek problémája pedig továbbra sem tisztázódott. A bank esetében az elemzők szerint egy nagy akvizíció mozdíthatná ki a holtpontról a kilátásokat.
A kis papírok közül a Danubiusban, a Rábában és a TVK-ban látnak fantáziát a KBC Equitas elemzői, ezek lehetnek a 2014-es év vonzó sztorijai a magyar piacon.
A lakossági megtakarításokkal kapcsolatban elhangzott, hogy 2013-ban a kötvényalapok voltak a kedvencek, azonban idén várhatóan nem fog megismétlődni a tavalyi teljesítmény. Ennek oka, hogy a hosszú hozamok csökkenése 5,5-6 százalék körül megállt, nincs komoly tér lefelé, így jóval szerényebb lehet a kötvényalapok teljesítménye.
Európával kapcsolatban a KBC elemzői kiemelték, hogy az értékeltségek kedvezőek, sok olyan nagyvállalat van, amely túlélték a válságot, átszervezéseken ment keresztül. A feltörekvő piacokkal kapcsolatban Somi András, a lakossági üzletág vezető elemzője elmondta: nagy világméretű összeomlástól nem tartanak, de a bizonytalanság megmaradhat. Ez azonban hosszabb távon jó befektetési lehetőségeket kínálhat, eljöhet az az idő, amikor a fejlett piacok már túl drágák lesznek, a fejlődők között viszont szelektíven lehet vásárolni.
A konkrét ajánlásokat négy nagy csoportba sorolta a KBC Equitas: a már említett talpra álló óriások közül jó befektetés lehet a Hewlett-Packard vagy a Carrefour, a technológiai cégek körében a Google vagy az eBay kínálhat jó befektetési lehetőséget, a telekomszektorban pedig a felvásárlási sztorik hajthatják felfelé az árfolyamokat. A negyedik kategória az úgynevezett rút kiskacsák, amelyekkel kapcsolatban már túl pesszimista a piac ilyen lehet a Juniper Networks vagy a Cliffs Natural Resources.
Szerző: Beke Károly
