Augusztusban kiderül, mit hoz a Templeton igazi tesztje

Február 12-én fizette ki a 2014/C nevű lejárt állampapírt az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), a tízéves forintkötvényből több mint 120 milliárd forint volt a Franklin Templeton portfóliójában 2013 végén. A lejárat előtti napokban a piac aggódott amiatt, hogy megújítja-e állományát az amerikai alapkezelő.

Végül a statisztikák szerint február 12-én hirtelen 103 milliárd forinttal csökkent a külföldiek forint-állampapírállománya, azóta pedig tovább esett az összeg, így a legfrissebb adat szerint 4679 milliárd forint van a külföldiek kezében, ami 2012 szeptembere óta a legalacsonyabb. Ez persze nem jelenti azt, hogy a Templeton nem újította meg magyar kötvényeit, korábban az ÁKK vezérigazgató-helyettese lapunknak úgy nyilatkozott, hogy piaci információk szerint már a lejárat előtt elkezdte a megújítást a cég. Pontosabbat majd csak április közepén tudhatunk meg, amikor a Templeton közli első negyedéves portfólió-összetételét, melyből kiderülhet, csökkent-e 12,4 milliárd dolláros magyar kitettsége. Elemzők szerint a külföldiek állományában tapasztalt csökkenés egyáltalán nem biztos, hogy a Templeton lejárata miatt következett be, sokkal inkább a feltörekvő piacokkal kapcsolatos elbizonytalanodás okozhatta a lemorzsolódást.

A februárinál sokkal nagyobb lejárat jön fél év múlva a Templeton számára: a Napi Gazdaság számításai szerint az augusztus 22-én lejáró 2014/D nevű állampapírból december végén közel 1,3 milliárd dollárnyi volt amerikai és luxemburgi alapokban. A kérdéses hároméves kötvényből összesen 652 milliárd forintnyit bocsátott ki az ÁKK, melyből 150 milliárd forintnyit vett vissza eddig. Emellett a kincstárban folyamatos az árjegyzés, ott lehet venni és eladni a papírt. Így összességében jelenleg 510 milliárd forint lehet a piacon a 2014/D sorozatból − tudtuk meg az adósságkezelőtől.
A fentiek alapján jelenlegi árfolyamon 291,9 milliárd forintot érhet a Templeton állománya, vagyis a piacon lévő teljes mennyiség 57 százaléka a nagybefektetőnél lehet. A 2014/D jelű állampapírt 2011 januárja és 2012 januárja között bocsátotta ki az ÁKK, a hároméves kötvény éves kamata 6,75 százalék, az aukciókon az átlaghozamok 5,83 és 9,41 százalék között szóródtak egy év alatt. Nem meglepő, hogy az augusztusban lejáró sorozatból főleg azok a Templeton-alapok tartanak jelentős mennyiséget, melyeknek egyébként is nagy a magyar kitettségük. A legtöbb az amerikai Templeton Global Bond Fundban van, mely közel félmilliárd dollárt tartott ebben az állampapírban. A luxemburgi bejegyzésű alapok közül szintén a Templeton Global Bond Fund az egyik nagy szereplő a 2014/D sorozatban, mellette a Templeton Global Total Retund Fundban van jelentős tétel.

Ha a Templeton megújítja nyáron lejáró kötvényeit és hasonló futamidejű állampapírokat vásárol, be kell érnie lényegesen alacsonyabb hozammal, jelenleg a hároméves jegyzés 5 százalék körül van. Ha azt feltételezzük, hogy marad ez a szint nyárig és az amerikai alapkezelő így is megveszi a magyar hároméves papírokat, akkor csak a Templeton 291,9 milliárd forintos állományának megújítása éves szinten ötmilliárd forintos megtakarítást jelenthet Magyarországnak az alacsonyabb kamatok miatt.

Idén a 2014/D lesz az utolsó jelentős forintalapú lejárat, 2015-ben azonban február 12-én rögtön jön a 2015/A sorozat, melyből jelenleg közel 600 milliárd forintnyi van a piacon. Hasonló mennyiség jár le 2015 augusztusában a 2015/C sorozat keretében. Ezekből a sorozatokból az amerikai Templeton-alapokban van a legnagyobb tétel, de időközben még vásárolhat is a piacon az alapkezelő.

Szerző: Beke Károly