Megijesztette a piacot az optimista Fed

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Elsősorban a munkanélküliség terén javult az USA jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) véleménye: a szerdán publikált frissített előrejelzés alapján a döntéshozók most gyorsabb csökkenésre számítanak, mint korábban. A gazdasági növekedést illetően alig módosítottak a prognózison, míg az inflációs mutatóban az idei előrejelzést vették vissza érdemben, a 2014-es és 2015-ös várakozások viszont alig változtak.

A nyíltpiaci bizottság kétnapos ülése után megjelent közlemény legérdekesebb része az volt, hogy a Fed szerint már 2014-ben elérheti a 6,5 százalékot a munkanélküliségi ráta; ezt korábban egy évvel későbbre prognosztizálták. A döntéshozók leszögezték, hogy legalább addig marad a jelenlegi nulla közeli irányadó kamat, amíg a fenti kulcsszintre nem süllyed az állástalanok aránya. Ez meglepő volt, hiszen arra utalt, hogy akár már 2014-ben emelkedhet az alapkamat. A döntést követő sajtótájékoztatón Ben Bernanke, a Fed elnöke annyiban finomította ezt a kijelentést, hogy a 6,5 százalékos munkanélküliség előfeltétele a kamatemelésnek, de nem lesz automatikus szigorítás, ha teljesül ez a ráta. Vagyis ha a Fed más adatok függvényében úgy látja, akkor tovább is maradhat a nulla kamat.

A sajtótájékoztatón már nem is ez, hanem a havi 85 milliárd dolláros kötvényvásárlási program kifuttatása került a középpontba. Bernanke már májusban jelezte, hogy vannak véleménykülönbségek a csökkentéssel kapcsolatban a Feden belül, most ennél konkrétabb nyilatkozatot tett. Az elnök kiemelte: abban konszenzus mutatkozik, hogy az év második felében indulhat el a program szűkítése, de a pontos menetrendről még nincs megegyezés. Szerinte nagyjából hétszázalékos munkanélküliségnél jöhet el az a pillanat, amikor a havi összeget elkezdi visszafogni a jegybank. A piaci hatások tompítása érdekében hozzátette, hogy a kötvényvásárlás nem egyirányú folyamat, azaz ha egyszer csökkentik a havi mennyiséget, az nem jelenti azt, hogy az új adatok függvényében később nem emelhetik fel újra.

A fentiek következménye az lehet, hogy mostantól a korábbinál is feszültebben várja majd a piac az USA minden hónap első péntekén érkező munkanélküliségi statisztikáját, és amint a ráta elkezd a hét százalék felé közeledni, további negatív reakció várható. A májusi munkanélküliségi arány 7,6 százalékos volt − szakemberek szerint ha folytatódik az eddigi tendencia, akkor az év utolsó hónapjaiban érheti el a Fed szemében fordulópontnak számító értéket.

A negatív piaci reakciók ellenére vannak sajátos értelmezései a szerdai sajtótájékoztatónak, egyes szakemberek szerint a befektetők félreértették Bernanke szavait. A Goldman Sachs például azt a következtetést vonta le, hogy a jövőben a jegybank jóval kisebb figyelmet fordít majd a munkaerő-piaci helyzetre és nagyobb hangsúlyt kaphat az infláció. Maga Bernanke is utalt arra, hogy a fontos döntések meghozatalánál nem csak a munkanélküliségi rátát veszik majd alapul. Az elemzők azt is kiemelték, hogy a Fed frissített prognózisa talán túl optimista a munkaerőpiaccal kapcsolatban. Hasonlóan vélekedik Bill Gross, a PIMCO alapítója, aki szerint ha az infláció nem emelkedik 2 százalék környékére a következő hónapokban, az átírhatja az exitstratégiával kapcsolatos elképzeléseket. Az is rontotta a kedélyeket, hogy a májusi egy után ezúttal két ellenszavazat volt a közlemény szerint: Esther L. George továbbra is a kötvényvásárlás kockázatai miatt aggódik, James Bullard szerint pedig erősebben kellene védenie a jegybanknak az inflációs célt.