Nem találnak fogást az OTP-n

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Az előző három hónaphoz képest 30 százalékkal alacsonyabb, 30 milliárd forintos adózott eredményt várnak az elemzők az OTP jövő héten publikálandó negyedik negyedéves jelentésétől. A konszenzus, amelyet egyébként a bank készít el, elsősorban a céltartalékolás és a működési költségek jelentős megugrása miatt várja a profit lemorzsolódását, előbbi 68 milliárd forintra, utóbbi 107,5 milliárdra nőhetett a szakértők szerint.

A konszenzusnál valamivel optimistább a Buda-Cash. A brókercég elemzője, Réczey Zoltán a korrigált adózott eredmény soron 34-35 milliárd forintos profitot vár, ami a megelőző negyedévnél (42,6 milliárd) két tényező miatt alacsonyabb. Egyfelől tartalékképzésre a forint év végi gyengülése miatt valószínűleg most többet, Réczey szerint olyan 65 milliárd forintot kellhetett félretenni (az előző negyedévben 60,5 milliárd volt a céltartalékolás). Másfelől szezonális okok miatt az év végén meg szoktak ugrani a banknál a működési költségek, ami szintén eredményrontó. A bevételi oldalon nagy meglepetésre nem számít az elemző, aki szerint mind a jutalékbevételek, mind pedig a kamatbevételek változatlan szinten alakulhattak. A negyedév során a külföldiek hozzájárulása megint nagy lehetett, főleg az orosz áruhitelezés fut fel ilyenkor a karácsonyi szezonban, de a szakember az ukrán piacon is lassú konszolidációt vár, illetve a bolgárok megint erős negyedévet zárhattak.

Ami a hosszabb távú tendenciákat illeti, Réczey szerint két dologra kell figyelni: idén is mérséklődhetnek a hitelkockázati költségek, ami a tartalékképzési dinamika lassulását eredményezheti, ezzel összefüggésben pedig a hitelportfólió minőségének romlása is fokozatosan lelassul. A tavalyi év ezen tendenciák miatt már lényegesen jövedelmezőbb volt, mint a 2011-es, bár a végtörlesztések egyszeri hatása miatt nem lehet pontos az összehasonlítás. A Buda-Cash prognózisa szerint a bázis 83 milliárd forintos nettó eredményéhez képest tavaly akár 135 milliárd forint is lehetett az éves nettó profit.

Az OTP értékeltségével kapcsolatban a legfontosabb, hogy a hazai gazdaságpolitikai kockázatok miatt továbbra is jelentős, 30-40 százalékos diszkonton forognak a papírok régiós összevetésben − Réczey szerint ez indokolt is, sok a külföldi és az itthoni kockázat. Utóbbiak között a túlzottdeficit-eljárás lehet különösen fontos: ha nem sikerül pótlólagos intézkedések nélkül kikerülnünk a brüsszeli kontroll alól, akkor az újabb költségvetési bevételek megint a bankszektortól, például a pénzügyi illeték megemeléséből származhatnak. A kockázatok ellenére fundamentálisan vonzó a társaság, amely nagy növekedési potenciállal rendelkező külföldi piacokon van jelen − hosszú távon ezért a Buda-Cash felhalmozást ajánl, 5100 forintos célárfolyamon, rövid távon viszont egyelőre tartást javasolnak.

A Concorde várakozása szerint 25 milliárd forint nettó eredményt ért el az OTP a tavalyi év utolsó negyedévében − mondta el lapunknak Gyurcsik Attila vezető elemző. Ez a bázisidőszaki 25 milliárdos veszteségnél − amit a végtörlesztés okozott − mindenképpen jobbnak tekinthető. A tisztított eredmény 17 százalékos visszaesést mutathatott az előző év azonos időszakához képest, amely a hitelezési veszteségekre képzett céltartalékok növekedésének köszönhető − tette hozzá a szakember, aki szerint az árfolyamgát is segítette a a hitelportfólió minőségromlásának lassulását.

Bár az árfolyamgátat igénybe vevő ügyfelek száma jóval elmaradt a várttól, úgy tűnik, azok éltek vele, akiknek erre a legnagyobb szükségük volt. Így tovább mérséklődhetett a hitelbedőlések száma a negyedév során. A kamateredmény éves összehasonlításban 3,5 százalékkal csökkenhetett, ami elsősorban a forint elmúlt egy évben bekövetkezett erősödésének tudható be. Az orosz leányvállalat szezonális jó teljesítményének köszönhetően az előző negyedévhez képest viszont ott a kamateredmény javulására számít Gyurcsik.

A teljes évet tekintve a Concorde 121 milliárd forintos OTP-eredményt vár, ami egy részvényre vetítve 440 forintot jelentene. Az év végi célár változatlanul 4500 forint, melyet lényegében már elért a bank, ezért a Concorde fenntartja \"egyenlő súlyozás\" intézményi ajánlását.