Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) honlapja 2000 óta tartalmazza a magyar állampapírok aukciós hozamainak alakulását, 2002 óta pedig a másodpiaci statisztikákat is. Az adatok szerint manapság nemcsak többéves mélyponton vannak a hozamok, hanem a történelmi mélypontok is látótávolságon belül vannak. Átlagosan 40−60 bázispontot kellene még csökkenni ehhez, amire van is esély az év második felében.
Az ÁKK honlapján található adatok szerint a 3 éves magyar kötvények hozamai vannak legközelebb történelmi mélypontjukhoz. A legutóbbi aukción elért 5,57 százalékos átlaghozam ugyanis mindössze 10 bázisponttal magasabb a 2010 áprilisában elért minimumnál. A másodpiacon ennél is jobb a helyzet, hiszen mindössze 7 bázispontot kellene faragni a hétfői 5,45 százalékból ahhoz, hogy új rekordot döntsön a papír.
Napi Gazdaság, Katona Vanda
A diszkontkincstárjegyek közül a 12 hónapos papír áll közelebb történelmi népszerűségéhez, hiszen aukción 42 bázisponttal, a másodpiacon pedig 53 bázisponttal magasabb a mostani jegyzés a mélypontnál. Hasonló adatok figyelhetők meg az 5 éves kötvények esetében is, ahol 29, illetve 41 bázispont a különbség. A három hónapos diszkontkincstárjegy esetében 65 bázisponttal magasabb az aktuális, a múlt keddi aukción elért hozam a 201. áprilisi minimumnál, míg a másodpiacon 54 bázispont a különbség. A legtávolabb a 10 éves magyar papírok vannak attól, hogy új rekordot állítsanak fel, aukción ugyanis még 56 bázispontot, a másodpiacon pedig 89 bázispontot kellene faragni a korábbi mélypont beállításához. A leghosszabb, 15 éves kötvények esetében 49 bázispont a különbség az elért minimális és a legutóbbi aukció hozama között, míg a másodpiacon 94 bázisponttal drágább most a 15 éves finanszírozásunk, mint 2005 szeptemberében. Utóbbi esetben érdemes hozzátenni, hogy 15 éves kötvényeket ritkán aukcionál az ÁKK, ezért célszerűbb a másodpiaci jegyzést figyelembe venni.
Ha azt is megvizsgáljuk, mikor érték el ma is fennálló mélypontjaikat a magyar kötvényhozamok, akkor két fő időszak rajzolódik ki: egyrészt 2010 áprilisában, a választások környékén volt egy nagyon jó időszaka Magyarországnak, másrészt 2005 szeptemberében volt a mostaninál olcsóbb a finanszírozásunk. Ha ezt a két időpontot összehasonlítjuk a jelenlegi helyzettel, akkor egy fő különbség látszik: jobban állt hazánk a hitelminősítőknél, hiszen még mindhárom cégnél a befektetésre ajánlott kategóriában volt. 2005 őszén például 6 százalék körüli kamatszint mellett voltak a mostaninál alacsonyabbak a hozamok, míg 2010 áprilisában 5,5 százalékos alapkamat mellett voltak vonzóbbak a magyar papírok, vagyis az alapkamatban nem volt jelentős különbség a mostani 5,75 százalékhoz képest.
| Aktuális | Legalacsonyabb | Különbség | ||||
| Aukció | Másodpiac | Aukció | Másodpiac | Aukció | Másodpiac | |
| 3 hónapos | 5,45 | 5,34 | 4,80 | 4,80 | 65 bp | 54 bp |
| 12 hónapos | 5,33 | 5,38 | 4,91 | 4,85 | 42 bp | 53 bp |
| 3 éves | 5,57 | 5,45 | 5,47 | 5,39 | 10 bp | 6 bp |
| 5 éves | 5,75 | 5,82 | 5,46 | 5,41 | 29 bp | 41 bp |
| 10 éves | 6,00 | 6,24 | 5,44 | 5,35 | 56 bp | 89 bp |
| 15 éves | 6,31 | 6,26 | 5,82 | 5,32 | 49 bp | 94 bp |
Továbbra is jelentős a pénzbőség a világban, a hozaméhség kielégíthetetlen. Ugyanakkor mostanra szofisztikáltabbak lettek a befektetők, 5-6 százalékos hozam mellett már elgondolkodnak, hogy megéri-e megvenni a magyar kötvényeket a kockázatok függvényében − mondta a Napi Gazdaságnak Kuti Ákos. Az Equilor elemzője szerint most a jegybank körüli hercehurca aggasztja a nemzetközi befektetőket, emellett gátat szab a hozamok csökkenésének az, hogy mindhárom hitelminősítőnél bóvli kategóriában van hazánk.
Azt nehéz pontosan megmondani, hogy a bóvli kategória a befektetők mekkora részét tartja vissza, de biztosan vannak olyan nemzetközi intézményi befektetők, akik emiatt nem vásárolhatnak magyar papírokat − tette hozzá az elemző.
Napi grafikonok
Kuti szerint ha lecseng a jegybank elnökváltásának hatása, akkor van esély arra, hogy még az idén kicsivel a történelmi mélypontok alá csökkenjenek a hozamok, emellett nagyon fontos lenne, hogy az év második felében visszakerüljünk a befektetésre ajánlott kategóriába a hitelminősítőknél, vagy legalábbis arra spekuláljon a piac, hogy jó eséllyel visszakerülhetünk. Rövid távon a szakember szerint lehet 20−30 bázispontos emelkedés a hozamokban, mielőtt kiderül, ki lesz az új MNB-elnök.
