A tegnapi kereskedés során 7600 pont fölé emelkedett a 30 vezető részvényt tömörítő német DAX index, ezzel áttörte tavaly május másodikán elért csúcsát. Az index tavaly májusban e szint elérése után megtorpant, lassan lefelé morzsolódott, majd nyár végén az amerikai államadósság leminősítését követő zuhanásban egészen 5000 pontig csökkent az értéke. Az innen bekövetkezett 50 százalékos emelkedés jócskán meghaladta az S&P−500-as index mintegy 40 százalékos emelkedését.
Reuters
Hiába az új indexcsúcs, a részvények eltérő teljesítménye ismét megmutatta, hogy érdemes lehet szelektálni a különböző szektorok és cégek között. Annak, aki befektetni kíván, nem elég a nyerő piacot kiválasztani (a francia CAC−40 index értéke még mindig több mint 15 százalékkal marad el tavaly tavaszi csúcsától). A 30 vezető részvény közül tavaly tavasz óta leginkább a gyógyszeripari és vegyipari részvények értékelődtek fel Németországban. Ha figyelembe vesszük az időközben kifizetett osztalékokat is, a legnagyobb nyereséget a Merck-papírokkal lehetett elérni, ezek árfolyama a tegnapi kereskedésben már 47 százalékkal járt magasabban, mint 2011 májusában. A top 10-ben a hatodik helyen szerepel egy másik gyógyszeripari cég is, a Bayer 29 százalékos nyereséggel, s a 10. helyen a szintén az iparágban érdekelt Fresenius SE & Co. állnak, 27 százalékos emelkedéssel. Jól szerepeltek a kiskereskedelemtől függő és vegyipari cégek papírjai is, a Henkel árfolyama 36, a Nivea kozmetikumokat is előállító Beiersdorf részvénye 17, a sportszergyártó Adidasé 39 százalékkal kerül többe, mint másfél évvel ezelőtt.
A sajátos német energiapolitika miatt nem lehetett a részvényeket ezúttal defenzív és nem defenzív szektorokra osztani. A gyógyszeripart ugyanis hagyományosan a defenzív szektorok közé sorolják, de általában ide tartoznak a közszolgáltató cégek részvényei is. A német közszolgáltató és energetikai cégeket azonban alaposan megviselte a fukusimai katasztrófa után éles fordulatot vevő német politikai hangulat az atomerőművekkel szemben, ráadásul mostanában a nagyobb szereplőknek gondjuk akad a gáztüzelésű erőműveik nyereségességével kapcsolatban is. Emiatt a magyar piacon is jelentős pozíciókkal rendelkező E.On és az RWE részvényei szintén gyengén szerepelnek. Előbbi társaság papírjai 30, utóbbié 24 százalékkal állnak tavaly májusi értékük alatt, még akkor is, ha figyelembe vesszük az időközben kifizetett, egyébként igen magas hozamot biztosító osztalékokat is. (Mindkét cég idén az akkori árfolyam 6 százalékát meghaladó értékű osztalékot fizetett.) A szintén defenzív szektorként a távközlési iparágat képviselő Deutshce Telekom sem került be a nyerő papírok közé 12 százalékos veszteségével.
Az elmúlt másfél év fejleményei ráadásul megmutatták azt, hogy nem csak piacok, szektorok, de cégek között is alaposan kell szelektálnia annak, aki sikeresen kíván befektetni. Jó példa erre a három német autóipari részvény, amelyek a DAX index kosarában szerepelnek. A BMW papírjai ugyan mindenkori csúcsuk közelében járnak, azonban ezzel még mindig elmarad árfolyamuk valamelyest a tavaly tavaszi csúcsól. A Daimler eközben 20 százalékkal áll alacsonyabban tavaly tavaszi értékénél, a Volkswagennek viszont már régen sikerült új, történelmi csúcsra menetelnie. Ez utóbbi autógyár részvényei 28 százalékkal érnek többet tavaly májusi áruknál.
