Meglepően jól szerepelnek a néhány éve még halálra ítélt amerikai autógyártók. A két nagy, tőzsdén kereskedett óriás kifejezetten biztatóan tekinthet a jövőbe, az eladási volumenek és a profit − köszönhetően az amerikai és a fejlődő piaci térségnek − várakozáson felül alakulnak. Úgy tűnik, helyénvaló volt a válság során megtámogatni őket, képessé váltak arra, hogy a saját lábukra álljanak. A társaságok papírjai könnyen felülteljesíthetik a piacot, érdemesnek tűnnek a beszállásra.
A Ford sikeresen alakította át a gyártóbázisát, ennek megfelelően az európai gyártás háttérbe szorítása és leépítése, a már megtisztított és hatékony tengerentúli kapacitásokkal nyerő párosnak bizonyult. Ez a folyamat még korántsem ért véget, elképzelhető, hogy idővel tisztán amerikai összeszerelés érkezik csupán az európai piacra, így tartható lehet egy szolid nyereséghányad az itteni vergődő piacon. Általánosan elmondható, hogy a teljes európai autópiacon mintegy 25-30 százalék felesleges kapacitás van, míg ennek márkánkénti megoszlása elképesztő szórást mutat.
Reuters
A Ford a belga gyáregység bezárásával nagyot lépett előre, az elkövetkező években ezt a gyengélkedő piacot máshonnan is ki tudja elégíteni. Az amerikai piac 8−10 százalékos profitrátája mellett talán túlzottan optimistának tűnhet az európai piac 6−8 százaléka, azonban már a nyereség ténye is kedvezőnek nevezhető a mezőny átlagához képest. A novemberi amerikai értékesítési adatok kifejezetten impozánsak, a 2,4 százalékos várakozásokkal ellentétben 6,5 százalékkal nőtt az eladás éves összehasonlításban. Elsősorban a Focus és a Mustang számai alakultak a vártnál jobban, de nem lehetett panasz a többi szegmensre sem. A társaság egyáltalán nem tűnik túlértékeltnek a nagyobb gyártókkal való összevetésben, mind a 3,5-szörös EV/EBITDA, mind a 8,3-as P/E, mind a 0,34-es P/S egyaránt átlag alatti értékek, míg a növekedési kilátások nem térnek el érdemben a többiektől. A jövő évre 13, míg 2014-re 20 százalék feletti EPS-növekedést vár a piac, így nem meglepő, hogy a részvény szinte kivétel nélkül vételre ajánlott elemzői körökben, a 11,5 dolláros piaci ár akár 30 százalékkal is emelkedhet éves távlatban.
Napi grafikonok
A másik tőzsdei autógyártó, a GM esetében szintén az amerikai és a kínai piac adta a felfutás zömét, különösen az utóbbi esetében jelenthető ki, hogy a cég kiválóan pozicionálta magát, ennek megfelelően átlag feletti profittal számolhat. A novemberi kínai értékesítési adatok szerint 9,7 százalékkal nőtt az eladás, elsősorban a Buick jó szereplésének köszönhetően, míg a Cadillac eladási számai arról tanúskodnak, hogy van mit keresni a luxusszegmensben is. Ez utóbbi élvez jelenleg prioritást, az elkövetkező években 7 milliárd dolláros befektetéssel kívánja megerősíteni jelenlétét az ázsiai piacon. Időnként felmerül elemzői körökben az Opel leválasztásának igénye, a cég rendre cáfolja ezt, sőt a szorosabb integráció mellett teszi le a garast. A PSA-val való együttműködés egyelőre nem váltotta be a reményeket, lassú elhalását jövendölik a céghez közel állók, csupán néhány részterület fog megmaradni. Az amerikai piacon tartható a 10 százalék feletti profitráta, Dél-Amerikában 5−6 százalékkal kalkulálhatunk, míg kontinensünkön tartós lehet a veszteség. A Fordhoz hasonlóan jelentős alulértékeltségről beszélhetünk a GM esetében is, az EV/EBITDA 2,6-os, a P/E 7,9-es, a P/S 0,3-as és ehhez 30 százalék feletti EPS-növekmény tartozik az elkövetkező két évre. A hozzáértők véleménye ennek megfelelően erős vétel, a 25,3 dolláros árfolyam mellett 33 dollár feletti célárakat jelölnek.
