A bankrészvények drasztikus drágulása után a jelek szerint tovatűnik az európai bankrendszerre jellemző bizalmi válság, így az általános emelkedés után ismét előtérbe kerülhet az egyes pénzintézetek tényleges teljesítményének figyelembevétele. A régiós nagybankok között csak elvétve találtunk olyat, ahol a tőkekövetelmények megoldhatatlan probléma elé állították volna a bankvezetést, így az európai versenytársakhoz képest kifejezetten egészségesnek voltak mondhatók. A mutatókat elnézve továbbra is a lengyel pénzintézetek számítanak a legdrágábbnak és egyben a legstabilabbnak, azonban a jelenlegi helyzetben tőlük várható a legkisebb árfolyam-emelkedés.
Az OTP megítélését egyértelműen a hazai hírek befolyásolják, annak ellenére, hogy a bank egyes külföldi leánybankjai már stabilan és egyre növekvő mértékben járulnak hozzá az eredményességhez. A gyors külhoni bővülés a hitelportfólió romlását is felgyorsította, ez és a hazai problémás hitelek bővülési üteme tartotta eddig távol a vásárlókat. Az általános eufória azonban a bankpapírt is elérte, így a szektortársakkal együtt emelkedett. Ez azonban nem jelenti azt, hogy csökkent volna az immáron tartósan fennálló diszkont a részvény árazását illetően, az OTP a mutatói alapján továbbra is az egyik leginkább alulárazott papír. Az idei nyereséggel számolva a piaci konszenzus szerint 8,4-es, míg jövőre 6,3-as P/E adódik, a könyv szerinti érték 77 százalékán, mely értékek messze a régiós átlagértékek alattinak minősülnek, míg ROE alapon jövőre érheti el a bank a szektorátlagot. A társaság tőkehelyzete továbbra is átlagon felüli, a külföldi leányoknak hála a növekedési potenciállal sincs gond, és a hazai kockázat is mérséklődhet, így nem lenne meglepő, ha idővel tovább javulna a bank megítélése. A frissen, augusztusban és szeptemberben publikált célárak átlaga 4600 forint, ami 10 százalék feletti drágulást jelentene a 3970 forintos árfolyam mellett.
Napi Gazdaság, Katona Vanda
Az Erste a drasztikus hangulatváltozás egyik legnagyobb nyertese lehet, számottevően nőtt a valószínűsége annak, hogy probléma nélkül elő tudja teremteni a szabályozók által előírt tőkeszükségletet, és kifejezetten erős pozíciókkal bír az osztrák, a cseh és a szlovák piacon. A román és a magyar leány vesszőfutása idővel abbamaradhat, így a mutatók alapján kifejezetten alulárazottnak tűnő részvényárfolyam is gyorsan megindulhat felfelé. A 18,6 eurós árfolyam mellett 58 százalékos könyvértékről és 12 körüli P/E-ről beszélhetünk az idei nyereséggel számolva és 8 körüliről jövőre, míg az elemzői célárak átlaga 22 euró környékén van, szinte egyöntetű vételi ajánlás mellett.
A Raiffeisen utolsó jelentése némileg gyengébbre sikerült a várakozásoknál, ennek és a romló hitelportfóliónak betudhatóan jelenleg nem tartozik a kedvencek közé. A lengyel Polbank számainak konszolidálása nehézkessé tette az összehasonlítást a korábbi időszakokkal, azonban elmondható, hogy leginkább a hitelportfólió további romlása lehet a fő veszélyforrás az elkövetkező időszakban. A 28,20 eurós ár mindössze 55 százalékos P/BV-t jelent 7 feletti P/E mellett, azonban jövőre sem számít a piac számottevő nyereségbővülésre, továbbá a tőkekövetelmények leküzdése terén tett eddigi erőfeszítések sem nyugtatták meg maradéktalanul az elemzőket. A frissen publikált célárak átlaga jelentős szórás mellett 27 euró környékén van, és jelenleg csak elvétve találunk vételi ajánlást.
Napi grafikonok
A PKO továbbra is az egyik legstabilabb profittermelő képességgel rendelkezik, rendkívül erős a tőkeszerkezete, osztalékfizetési képességével és profitdinamikájával kiemelkedik a mezőnyből, ideértve a többi lengyel bankot is. A lengyel bankrészvények árazása eddig is kilógott a sorból, a szektorátlaghoz képest elképesztő mutatókkal forognak, a PKO azonban a lengyel mezőnyben egyáltalán nem számít drágának. A társaság papírjai bizonyították válságállóságukat is, szinte minden elemzői ajánlás vételként fogalmazódik meg. A célárak − köszönhetően az elmúlt hetek drágulásának − már csak minimális emelkedést tennének lehetővé a 36,5 zlotys árfolyam mellett, ami kétszeres könyvértéknek és 12 feletti P/E-nek felel meg, 17,2 százalékos, kifejezetten magas ROE-szint mellett.
A Pekao minden emberi számítás szerint indokolatlanul felülértékeltnek tekinthető, alacsony profitdinamika és 15 feletti P/E jellemzi, nem meglepő, hogy a hozzáértők inkább eladást fogalmaznak meg vele kapcsolatban. A célárak átlaga 156 zloty, szemben a 158 zlotys piaci árral.
A cseh Komercní Banka, a Société Générale leánybankja kifejezetten erős tőkehelyzettel, stabil és meghatározó mértékű osztalékfizetési potenciállal rendelkezik. Az elmúlt hetek 30 százalékos drágulását követően még mindig vonzónak tekinthető, a 4,1 százalékos osztalékhozam mellett 11-es P/E-vel és 1,73-as P/BV-vel kalkulálhatnak a befektetők. Az augusztusi és szeptemberi elemzői célárak további 10 százalékos drágulást is lehetővé tennének.
