Az olajáresés és a kitermelés csökkenése betett a Molnak

Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!

Megjött az elemzők által várt profitesés a Molnál, az olajtársaság gyakorlatilag nullszaldós − 700 millió forint − nettó eredménnyel zárta az idei év második negyedévét, szemben az első negyedévi 73,7 milliárd forinttal, illetve az egy évvel korábbi 54 milliárd forinttal. A képen nem javít sokat az egymilliárdot alig meghaladó üzletieredmény-szám sem. A portfolio.hu eredményvárakozásaitól jelentős mértékben elmaradó adatok 99 százalékos visszaesést jelentenek az előző év hasonló időszaka, illetve az első három hónap számaihoz képest is.

Az egyszeri tételek és különösen a készletátértékelés negatív hatásainak kiszűrése azonban jelentősen árnyalja a képet. A jelentésből egyértelműen látszik, hogy az olajtársaságot az erősen csökkenő olajárak mellett az − elsősorban a szíriai termelés teljes kiesése miatti − termelés-visszaesés is nyomasztja. Ebben szerepet játszott a magyarországi mezőkön végzett karbantartás és az adriai offshore-termelésből való alacsonyabb részesedés is.

A gyorsjelentés ugyanakkor kiemeli, hogy a féléves összehasonlításban még 10 százalékos csökkenést mutató napi 118 ezer hordó olajegyenértékes kitermelés (a szíriai kiesés kiszűrése után) a második félévben várhatóan a második negyedévben elért 114 ezres érték felett lesz. Összességében az upstream üzleti eredmény 60 milliárdos értéke szinte csak az INA egy iráni olajmezőjével kapcsolatban képzett 8 milliárdos céltartalék miatt marad el az elemzők által várttól.

A downstream üzletág kedvezőbb finomítói környezet miatt javuló teljesítményét szinte teljesen agyonvágta a csökkenő kőolajárak miatt szükséges készletátértékelési veszteség, valamint a válságadó. Utóbbi 6,5 milliárdos összege ugyanakkor még mindig eltörpül a készletátértékelési veszteség 40 milliárdjához képest.

A részvények 4,3 százalékos mélyrepülése alapján a befektetők a 44 milliárdos negatív üzleti eredményt vették figyelembe, pedig az újrabeszerzési árakkal számított 18,8 milliárdos tiszta üzleti eredmény az utóbbi három év legjobb teljesítményének számít. A válságadót nem tartalmazó tiszta üzleti eredmény javulását a negyedévben viszonylag jó finomítói környezetnek és a társaságnál folyó folyamatos termelésoptimalizáció kapcsán elért javuló termékkihozatalnak köszönheti az olajtársaság. Az időszak során azonban finomítói leállások is voltak, így a cég nem tudta teljes mértékben kihasználni a környezet javulását.

Az olajáresés összességében egyszerre áldást és átkot is jelentett a társaság számára. A kitermelésen alacsonyabb eredményt, a downstreamben pedig hatalmas készletártékelési veszteséget hozott, miközben a finomítói környezet a csökkenő olajárak mellett javulni tudott. A harmadik negyedévre egyelőre úgy tűnik, az olajáresés jelentősen mérséklődött, így ilyen kiugró negatív hatások már nem várhatók, igaz, a finomítói környezet is romlásnak indult. A gázszegmens 8 milliárdos eredménye szintén jelentősen elmarad a megszokott 12-15 milliárdos értéktől. A gyorsjelentés ezt elsősorban az emelkedő energiaárak miatti magasabb költségeknek és a horvátországi gázkereskedelem jelentős veszteségének tulajdonítja. Utóbbi a szabályozott horvát gázár és a magas importár különbözetének tulajdonítható, ami az INA gázkereskedelmi cégének 10 milliárdos veszteséget hozott. Horvátországban júniusban ugyanakkor gázáremelésekre került sor.

Az árfolyam szempontjából pozitív változásra rövidebb távon az esetleges olajár-emelkedésen túl kevés lehetőség látszik. Hosszabb távon viszont mind a kurdisztáni és a nemrég bejelentett kazah lehetőségek, mind a társaság előző negyedévben megkezdett hatékonyságjavító programja hozhat eredményeket, igaz, kevéssé valószínű, hogy ezek a nyár utolsó napjait megédesítsék a részvényesek számára.