Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A hedgefund-menedzserek több mint 50 százaléka a német államkötvényhozamok duplázódására számít egy éven belül, legalábbis ez derül ki az iparág Monacóban tartott konferenciáján készült felmérésből − írja a Financial Times. Gavyn Davies, a Fulcrum Asset Management alapítója előadásban rámutatott, hogy minden egyes hedge fund modellje azt mutatja, a német kötvénypiac jelenleg túlságosan drága. Elmondása szerint a német államkötvények hozamára eddig az eurózóna válsága miatt biztonságot kereső tőke áramlása volt masszív nyomással. Ugyanakkor a Goldman Sachsnál korábban vezető közgazdász pozíciót betöltő szakértő szerint a nyomás már nem maradhat sokáig olyan erős szinten, hogy az tovább erodálja a hozamokat. A német államkötvények, a Bundok hozama idén történelmi mélypontra süllyedt az euróválság következtében, a 10 éves papír hozama június elsején mindössze 1,13 százalék volt. Kedden 33 bázisponttal ugrott meg a hozam, egészen 1,53 százalékig emelkedett, a befektetők ugyanis azt kezdték árazni, hogy ha az összes bajba került eurózóna-tagállam megmentésébe belemennek a németek, akkor az pont a német állam hitelképességének romlását eredményezheti hosszabb távon.
Reuters
Mindeddig viszonylag kevesen mertek a német kötvények ellen jelentős pozíciókat nyitni, a befektetők ugyanis tartanak a német kormány mögött álló jelentősebb forrásoktól, illetve az ECB-től. Ugyanakkor most már elég sokan látják úgy, hogy az euróövezet válsága olyan mélységű, hogy az nem hagyhatja érintetlenül az eddig ellenállónak látszó német gazdaságot sem. A német államkötvényeket shortoló alapkezelők között olyan neves befektetők is megtalálhatók immár, mint az amerikai ingatlanpiac 2007-es összeomlásán hatalmasat kereső John Paulson, de Bill Gross, a világ legnagyobb kötvényalapját a Pimcónál irányító szakember is elég pesszimista véleménnyel van a német papírokról. Gross szerint meglehetősen kevés olyan forgatókönyvet lehet elképzelni, amelyek megvalósulása esetén a német kötvények továbbra is jól teljesítenének.
Persze nem biztos, hogy a hedge fundok agytrösztjeinek lesz igaza, hiszen az iparág képviselői eddig meglehetősen rossz oldaláról fogták meg az európai adósságválságot. Sokan közülük elég rossz hozamokkal voltak kénytelenek elszámolni befektetőik felé, mert vagy rossz időben tették meg tétjeiket az euró gyengülésére vagy a perifériás államkötvények áresésére, s sokszor a politikai döntéshozók piaci intervenciói rázták ki őket amúgy jó irányban nyitott pozícióikból. A Hedge Fund Research adatai szerint a hedge fundok május végéig átlagosan mindössze 2,5 százalékos hozamot tudtak biztosítani befektetőiknek.
