Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Csalódást keltett a svájci jegybank szerdai lépése, amelyben nem határozott meg konkrét árfolyamsávot, ám közben a kamatpiaci beavatkozást nem kellőképpen értékelte vagy értette a piac. Pedig ez akár meg is fordíthatja a frank erősödő trendjét. A csalódást az okozta, hogy a devizaárfolyamokba nem avatkozik be az SNB − azaz nincs szó sem árfolyamcélsávról, sem árfolyamrögzítésről −, de a kamatpiacon végrehajtott egy drasztikusnak nevezhető módosítást. Az euró/svájci frank devizaswapokra a korábbi mínusz 40 pont helyett mínusz 66 pontot határozott meg, vagyis évi másfél százalékos negatív kamatra fogad csak be svájcifrank-betétet. Ezt nyugodtan lehet büntetőkamatnak nevezni − fogalmazott Ötvös Mihály, a CIB senior devizakereskedője a Napi Gazdaságnak, aki szerint a piac is tudta, hogy kicsi a valószínűsége a devizapiaci intervenciónak, így furcsa volt a kiábrándulás mértéke a bejelentés után. Pedig a pénzpiaci intézkedéseket végrehajtotta a SNB, ezt pedig a piac nem értette, vagy nem értékelte kellőképpen.
A negatív kamat és az euró/svájci frank közötti negatív kamatkülönbözet a határidős devizapozíciókban is megjelenik. Ez azt jelenti, hogy, ha valaki frankerősödésre tart pozíciót például egymillió euróért, az 4000 frankot veszített három hónap alatt, ha az árfolyamok nem változtak. A mostani intézkedéssel ez 6600 frankra emelkedik.
Ötvös szerint viszont újabb szereplők ezen a szinten már nem jönnek be frankot venni, hiszen ilyen alacsony kamattal nem érdemes, akik meg bent vannak és azt látják, hogy nem megy le, azoknak annyira eszi a nyereségét a negatív kamatkülönbözet, hogy inkább bezárják pozícióikat, és ezzel gyengítik a frankot − mondta Ötvös.
A svájci jegybank intézkedésének sikere most azon múlik, hogy lesz-e egy újabb kockázati sokk a világban. Ha lesz, akkor ismét elkezdik vásárolni a frankot és akkor megéri a büntetőkamattal is újabb pozíciókat nyitni, mert az árfolyam gyors változása ezt kompenzálja. Ha viszont nem lesz sokk és nyugalmasabb időszak következik (legalább újabb rossz hír nem érkezik), akkor elkezdik felszámolni a svájcifrank-vételi pozíciókat és kialakulhat egy lassú frankgyengülés.
